Why The Indonesian Stock Market Is Booming

Pourquoi le marché boursier indonésien est en plein essor

La Bourse indonésienne (IDX) a connu un très bon parcours au cours des dernières années. Depuis 2015, la capitalisation boursière (la valeur totale des sociétés négociées en bourse) a augmenté en moyenne de 12 % chaque année, atteignant un sommet historique de 748 milliards de dollars à la fin de l’année dernière. De 2022 à 2023 seulement, la capitalisation boursière a augmenté de 23 %.

Ceci est particulièrement intéressant étant donné que la Réserve fédérale américaine a commencé à augmenter les taux d’intérêt en 2022. D’après ce que nous savons du fonctionnement des flux de capitaux mondiaux, nous aurions pu nous attendre à ce que les actions indonésiennes soient touchées alors que les investisseurs vendaient des actions sur les marchés émergents et se dirigeaient soi-disant vers des marchés émergents. des actifs plus sûrs comme les obligations du gouvernement américain. Cela ne s’est pas produit et le marché boursier indonésien a continué de croître malgré les taux d’intérêt élevés aux États-Unis.

Les bourses voisines s’en sortent moins bien. Le SGX de Singapour a vu sa capitalisation boursière diminuer de 3 % en 2023, terminant l’année à environ 599 milliards de dollars. Le SET thaïlandais s’est contracté de 17 pour cent, à 487 milliards de dollars. La bourse malaisienne, Bursa Malaysia, a augmenté de 4 % entre février et décembre 2023, mais à 364 milliards de dollars, elle a clôturé l’année avec moins de la moitié de la capitalisation boursière de l’IDX.

Deux grandes introductions en bourse ont contribué à soutenir l’IDX en 2023. PT Amman Mineral Internasional, qui exploite la deuxième plus grande mine d’or et de cuivre d’Indonésie sur l’île de Sumbawa, est cotée en bourse et a terminé l’année avec une valorisation boursière d’environ 30 milliards de dollars. Barito Renewables, qui exploite un certain nombre de centrales géothermiques, a également été cotée et a vu le cours de ses actions monter en flèche jusqu’à un niveau véritablement insoutenable avant de finalement se corriger et retomber sur terre.

Même si ces deux introductions en bourse ont ajouté des dizaines de milliards de dollars à la capitalisation boursière de l’IDX, d’autres facteurs plus systémiques soutiennent la croissance de la bourse. Le développement des marchés de capitaux nationaux, notamment des marchés obligataires et boursiers, a été une priorité importante sous l’administration du président sortant Joko Widodo. Des marchés de capitaux nationaux plus profonds rendent la croissance plus équilibrée et durable, car vous n’êtes pas obligé de dépendre d’une seule source ou d’un seul type de capital comme les investissements ou les prêts étrangers.

Amener davantage d’entreprises à recourir à l’IDX pour lever des fonds a été un élément important de la stratégie de développement économique du gouvernement, et Jokowi s’est entouré d’une équipe compétente de décideurs économiques qui ont contribué à mettre ce plan en œuvre. De 2020 à 2023, 190 nouvelles sociétés cotées en bourse. Cela inclut des superproductions très médiatisées, comme la société technologique GoTo, mais de nombreuses petites entreprises ont également procédé à de modestes introductions en bourse. À mesure que ces sociétés se développent, la capitalisation boursière de la bourse évolue également.

Un autre aspect intéressant de cette histoire est que la majorité – environ les deux tiers – de toutes les transactions sur l’IDX sont effectuées par des investisseurs nationaux plutôt qu’étrangers. C’est peut-être en partie la raison pour laquelle la monnaie indonésienne n’a pas été aussi durement touchée par la hausse des taux d’intérêt aux États-Unis. Même si les investisseurs étrangers ont vendu les actions indonésiennes pour rechercher des taux d’intérêt plus élevés aux États-Unis, il existe apparemment une catégorie suffisamment importante d’investisseurs nationaux en Indonésie qui ont pu absorber la vente. C’est une bonne chose pour la stabilité financière à long terme de l’Indonésie.

Afin de maintenir cette dynamique, la surveillance réglementaire du secteur financier deviendra de plus en plus importante. L’Indonésie n’a pas toujours eu la meilleure réputation en matière de surveillance réglementaire. Mais à mesure que les marchés de capitaux nationaux se développent et jouent un rôle plus important dans le développement économique du pays, la lutte contre les pratiques frauduleuses et corrompues devient une question d’intérêt national. C’est quelque chose que la nouvelle administration de Prabowo Subianto (qui est susceptible de mettre en place une nouvelle équipe de gestion économique) devra surveiller de près, d’autant plus que l’IDX, sur sa trajectoire de croissance actuelle, pourrait dépasser les 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière au cours du prochain semestre. quelques années.

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