Quels sont les véritables problèmes de l’économie thaïlandaise ?
L'année dernière, l'économie thaïlandaise a progressé de 1,9 %, et les analystes ont revu à la baisse leurs prévisions pour cette année, la Banque mondiale prévoyant désormais un PIB de 1,9 %. augmentera de 2,4 pour centLe premier trimestre 2024 n’a guère contribué à apaiser les inquiétudes, la croissance étant arrivée à seulement 1,5 pour cent. Dans le même temps, de nombreux pays de la région semblent avoir rebondi après la pandémie et affichent des taux de croissance stables et relativement élevés. Le PIB de l'Indonésie a connu une croissance constante d'environ 5 %, tandis que celui des Philippines a progressé de 5,6 % l'année dernière. Les difficultés économiques de la Thaïlande après la pandémie constituent donc une sorte d'anomalie en Asie du Sud-Est. Pourquoi en est-il ainsi ?
Certes, la politique intérieure en fait partie. Le gouvernement actuel est une coalition disparate qui s’est formée de manière très transactionnelle. L’intérêt commun qui les a réunis – empêcher le parti Move Forward de gagner du pouvoir – s’est révélée être une base de gouvernance loin d’être idéale. Les politiques sont parfois mises en œuvre de manière apparemment ponctuelle, puis abandonnées, et la stabilité de la coalition est une question permanente. Il est donc difficile, même dans des conditions macroéconomiques favorables, de diriger efficacement un gouvernement.
Mais le véritable problème pour la Thaïlande est que les conditions macroéconomiques ne sont pas favorables pour un pays avec type d'économie Il y a un fait très important que nous devons établir dès le départ : l'économie thaïlandaise est fortement structurée autour des exportations. Le pays exporte plus de services que la plupart de ses voisins, principalement sous forme de tourisme. Il est également spécialisé dans l'exportation de produits manufacturés. Par exemple, la Thaïlande est le leader régional des exportations d'automobiles et de pièces détachées automobiles, et ce depuis des années.
Pour que ce modèle de développement économique fonctionne, la Thaïlande a besoin d’une monnaie stable et de préférence sous-évaluée, et d’une forte demande mondiale pour ses biens et services. Ce n’est pas une coïncidence si, alors que l’économie thaïlandaise affichait une croissance de 4,2 % en 2017, elle était également en hausse de 1,5 %. courir un excédent sur son compte courant de 44 milliards de dollars.
À l’heure actuelle, le principal problème de la Thaïlande est quelque chose sur lequel elle n’a aucun contrôle et qu’elle ne peut pas résoudre, à savoir la faible demande mondiale de biens et de services thaïlandais. L’année dernière, l’excédent du compte courant de la Thaïlande n’était que de 7,4 milliards de dollars, ce qui pourrait être acceptable pour certains pays, mais pas pour un pays qui dépend autant des exportations que la Thaïlande. Le tourisme international en 2023 n’a également représenté qu’environ 70 % de ce qu’il était en 2019. Ces chiffres sont susceptible de s'améliorer en 2024, mais plus la reprise tarde, plus elle sera difficile pour l’économie thaïlandaise.
Ce problème n’est pas propre à la Thaïlande. Il s’agit d’un phénomène mondial, car les tensions géopolitiques croissantes ont modifié la structure de l’économie mondiale ces dernières années. Les pays qui étaient autrefois plus disposés à enregistrer des déficits commerciaux et à absorber l’excédent de production mondiale, comme les États-Unis, le sont désormais moins et érigent même des barrières commerciales. Cela nuit particulièrement aux pays excédentaires, comme la Thaïlande.
Ce problème est aggravé en Thaïlande car les consommateurs ont également des niveaux d’endettement très élevés et les taux d’intérêt sont actuellement élevé en réponse aux hausses de taux aux États-Unis. Cela rend encore plus difficile pour les consommateurs thaïlandais de compenser la baisse des exportations. Le gouvernement de Srettha tente de remédier à ce problème en mesures de relance et de procéder à un allègement limité de la dette, mais même si leur idée est peut-être bonne, la mise en œuvre laisse sans doute à désirer.
C'est là que l'instabilité politique pourrait aggraver les difficultés économiques de la Thaïlande, car elle empêche le gouvernement d'élaborer les réponses politiques les plus efficaces à un ralentissement économique. Mais ce n'est pas la cause. Et la vérité est que ce ralentissement se produirait probablement quel que soit le gouvernement.
Aucun Premier ministre ni aucun gouvernement thaïlandais ne peut forcer les consommateurs du monde entier à acheter davantage de produits et de services thaïlandais. Et tant qu'ils ne le feront pas, l'économie thaïlandaise risque de stagner.
