Sri Lanka’s Many IMF Programs: What’s Changed and What Hasn’t

Les nombreux programmes du FMI au Sri Lanka : ce qui a changé et ce qui n'a pas changé

Au cours des deux dernières décennies, la trajectoire économique du Sri Lanka a été considérablement façonnée par l'aide du Fonds monétaire international (FMI). Au travers d'une série de programmes, le FMI a cherché à stabiliser l'économie du pays, à imposer une discipline budgétaire et à promouvoir une croissance durable. À ce jour, le Sri Lanka a participé à 17 programmes du FMI. La plus récente de ces initiatives est le Mécanisme élargi de crédit approuvé en 2023.

Une évaluation critique des objectifs politiques de ces programmes révèle des thèmes récurrents ainsi que des aspects uniques propres à chaque intervention.

Facteurs clés des cinq programmes les plus récents du FMI

Cette analyse porte sur les cinq programmes les plus récents du FMI : l’Accord de confirmation (SBA) en 2001, le Mécanisme élargi de crédit (MEC) et le Mécanisme élargi de crédit (FEC) en 2003, un autre SBA en 2009, le MEC en 2016 et le plus récent MEC en 2023. Chaque programme a été lancé en réponse à des défis économiques spécifiques auxquels le Sri Lanka est confronté, allant des déficits budgétaires et de la dévaluation de la monnaie à la reconstruction d’après-guerre et aux impacts des crises financières mondiales.

En 2001, malgré un taux de croissance du PIB de 6 % en 2000, l'économie sri-lankaise a dû faire face à d'importantes difficultés budgétaires. L'augmentation rapide des dépenses publiques et des emprunts des entreprises publiques a entraîné un déficit budgétaire d'environ 10 % du PIB. Cette situation a été aggravée par l'épuisement des réserves de change, la dépréciation du taux de change et la hausse des taux d'intérêt à court terme, ce qui a souligné la nécessité d'une intervention du FMI. L'accord de confirmation mis en place en 2001 visait à rétablir la stabilité macroéconomique, à améliorer les finances du secteur public et à reconstituer les réserves grâce à la mise en œuvre d'un système de taux de change flexible.

En 2003, le Sri Lanka a atteint un tournant avec le lancement d’un processus de paix. Le gouvernement a lancé « Reconquérir le Sri Lanka », une vaste stratégie de réforme économique et de réduction de la pauvreté visant à accélérer la croissance et à réduire la pauvreté grâce à un développement mené par le secteur privé. Cette approche marque une rupture avec les politiques précédentes axées sur la redistribution et les transferts. Les programmes de facilité élargie de crédit (FEDC) et de facilité élargie de crédit (FEC) mis en place en 2003 ont été conçus pour soutenir ces réformes, stabiliser l’économie et rétablir la viabilité budgétaire.

La crise financière mondiale de 2008 a eu de graves répercussions sur le Sri Lanka. Des politiques budgétaires laxistes, une dépendance aux financements extérieurs à court terme et un taux de change surévalué ont rendu le pays particulièrement vulnérable. L’arrêt soudain des flux de capitaux et une forte baisse des réserves de change ont nécessité l’intervention du FMI. L’accord de confirmation de 2009 a été mis en œuvre pour faciliter l’ajustement au choc extérieur, rétablir la santé budgétaire et stabiliser le système financier tout en empêchant une dévaluation perturbatrice.

Le Mécanisme élargi de crédit (MEC) de 2016 a été introduit au cours d’une période de transition politique, offrant l’occasion de repenser les politiques macroéconomiques. Malgré une dynamique économique sous-jacente, le Sri Lanka a dû faire face à des défis en raison de politiques déséquilibrées et d’un environnement extérieur difficile. Le MEC de 2016 visait à mettre en œuvre des réformes structurelles pour stimuler la croissance, réduire la dette publique et renforcer la stabilité financière, jetant ainsi les bases d’un développement économique durable.

Le dernier programme de facilité élargie de crédit (FEBC) de 2023 a été mis en œuvre en réponse à une crise économique sans précédent, aggravée par d’importants déséquilibres budgétaires, la perte d’accès aux marchés internationaux de capitaux et les répercussions de la COVID-19. Le programme visait à rétablir la stabilité macroéconomique et la viabilité de la dette, à atténuer l’impact sur les populations vulnérables et à renforcer la stabilité du secteur financier. En outre, il mettait l’accent sur les réformes de gouvernance pour réduire les vulnérabilités à la corruption et renforcer le potentiel de croissance.

Analyse des objectifs de la politique

Le tableau ci-dessous présente les objectifs des récents programmes du FMI au Sri Lanka. Les objectifs de chaque programme ont été codés à l'aide du nom du programme. Les objectifs de ces programmes reflètent à la fois des thèmes récurrents et des priorités spécifiques au contexte.

Un examen critique des objectifs de politique générale de ces programmes du FMI révèle 11 thèmes sur lesquels les programmes récents du FMI s'alignent. La figure ci-dessous illustre ces 11 thèmes et la manière dont ils apparaissent dans chaque programme du FMI.

Fabriqué avec Flourish

Le graphique ci-dessus montre que les cinq programmes récents du FMI visaient à réaliser un assainissement budgétaire basé sur les recettes, ce qui met en évidence les difficultés actuelles du Sri Lanka à faire face aux déficits budgétaires et son incapacité à maintenir les progrès réalisés au fil des programmes successifs. En outre, ces programmes du FMI partagent d'autres objectifs politiques importants, notamment la restructuration des entreprises publiques, le renforcement des réserves de change et l'amélioration de la stabilité du système financier.

Parmi les cinq programmes récents du FMI, quatre – tous sauf le SBA de 2009 – ont porté sur la restructuration des entreprises publiques. Cette question reste une priorité politique du dernier programme du FMI, qui met l'accent sur les difficultés persistantes du Sri Lanka à réformer les entreprises publiques, en particulier le Ceylon Electricity Board et la Ceylon Petroleum Corporation.

Le renforcement des réserves de change a été un objectif commun dans la plupart des programmes, reflétant la motivation typique de la recherche de l’aide du FMI en période de pénurie de réserves de change.

Toutefois, certains objectifs politiques étaient spécifiques à un ou deux programmes, ce qui représente des différences fondamentales entre les objectifs des programmes récents du FMI. En particulier, la reconstruction post-conflit et l’aide humanitaire n’étaient des objectifs que dans deux programmes : le programme ECF/EFF en 2003 et le SBA en 2009, tous deux lancés après un conflit civil prolongé. Le programme de 2003 faisait suite aux pourparlers de paix avec les LTTE, tandis que le programme de 2009 a débuté après la fin de la guerre.

De plus, des thèmes tels que le rétablissement de la stabilité des prix et de la viabilité de la dette publique, l’atténuation des risques de corruption et l’autonomisation des groupes économiquement défavorisés n’ont été prioritaires que dans deux programmes récents du FMI, notamment dans le cadre du FEE 2023, en raison des besoins contextuels spécifiques du moment.

Conclusion

L'examen des programmes du FMI au Sri Lanka depuis 2000 met en évidence à la fois la continuité et l'évolution des objectifs politiques. Des thèmes récurrents tels que la consolidation budgétaire basée sur les recettes, la restructuration des entreprises publiques et la stabilité financière soulignent les défis économiques persistants. Parallèlement, les objectifs uniques de chaque programme reflètent les contextes socioéconomiques spécifiques de l'époque. Cette analyse met non seulement en lumière la nature évolutive des interventions du FMI au Sri Lanka, mais souligne également l'importance de réponses politiques spécifiques au contexte pour faire face au paysage économique dynamique du Sri Lanka.

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