Les conditions du marché et les restrictions imposées par la Chine pèsent sur le programme Bidenomics

À bien des égards, la stratégie économique de l'administration Biden depuis 2022 peut être résumée par deux textes législatifs clés : Loi sur les CHIPS et la science et Loi sur la réduction de l'inflationLe premier visait à revitaliser la production nationale de semi-conducteurs et à inverser une tendance de trois décennies en déclin part de marché mondiale : de 37 % en 1990 à seulement 12 % aujourd'hui. En offrant diverses incitations, notamment 39 milliards de dollars En matière de subventions, la loi CHIPS a été conçue pour améliorer la compétitivité des entreprises américaines, relancer la production nationale et créer des emplois.

De la même manière, l'Inflation Reduction Act (IRA) a offert plus de 30 milliards de dollars crédits d'impôt pour les achats d’énergie propre domestique, notamment solaire. Ici aussi, le idée était d’améliorer la compétitivité, de rajeunir la production nationale et de créer des emplois.

En raison de l’évolution des conditions du marché et de la demande croissante des États-Unis position conflictuelle envers la Chine, les deux initiatives sont désormais en péril.

La perte de marges freine la nouvelle production solaire

Malgré des milliards de dollars de soutien, l'industrie solaire américaine est aux prises avec un paysage en évolution rapide dans lequel les produits chinois de haute qualité et à bas prix sont dominateur le marché, offrant des prix très ci-dessous Les coûts de production américains. Même avec les crédits d'impôt IRA qui adoucissent l'affaire pour les acheteurs nationaux, il est estimé Les coûts de production chinois restent environ 50 % inférieurs aux coûts moyens américains. L'incapacité qui en résulte à soutenir la concurrence a forcé de nombreuses entreprises américaines à réévaluer leurs plans d'expansion nationale malgré le soutien favorable de l'IRA.

Les entreprises américaines comme CubicPV, Enphase et Convalt ont toutes dû réévaluer leurs investissements récents mise au rebut nouveaux plans de construction, dilatoire ceux existants, ou suspendre fabrication entièrement. D'autres comme First Solar ont activement fait pression l'administration Biden va faire davantage pour protéger leurs marges bénéficiaires par le biais de nouvelles séries de droits de douane.

Les fabricants étrangers qui investissent aux États-Unis ont également dû s'adapter à l'évolution des conditions, avec des entreprises comme Heliene et Enel qui ont suspendu ou retardé de nouveaux projets. Minnesota et Oklahoma. Tous sont indubitablement arrivés au même point conclusion que les coûts élevés de main-d’œuvre, d’exploitation et de logistique de la fabrication aux États-Unis ne sont plus justifiés compte tenu des conditions actuelles du marché.

Un supplément complication Le problème majeur pour la plupart des fabricants non chinois est qu'ils dépendent souvent de pièces et de composants fabriqués en Chine. Avec diverses politiques américaines qui ajoutent désormais des droits de douane et d'autres restrictions aux biens et services chinois, beaucoup ont dû trouver des solutions. façons contourner les restrictions ou simplement absorber le coût supplémentaire, réduisant encore davantage la compétitivité. Hanwha QCells, une société sud-coréenne, est l'un des nombreux fabricants actuellement en cours enquête pour avoir bénéficié de crédits d'impôt IRA tout en omettant de déclarer l'approvisionnement en composants chinois. Ces exemples démontrent bien comment les restrictions américaines génèrent de graves tensions avec des partenaires étrangers, encourageant souvent des pratiques commerciales trompeuses.

Intel illustre les vulnérabilités des États-Unis

Du côté des semi-conducteurs, les nouvelles ne sont guère meilleures. La récente décision d'Intel licencier 15 000 employés (représentant plus de 15 pour cent de ses effectifs) marque un tournant pour le géant de la technologie, qui fait partie d'un stratégie réduire les coûts de 10 milliards de dollars au cours de l'année prochaine. Et ce, malgré le fait qu'Intel était récompensé plus de 8,5 milliards de dollars en subventions et 11 milliards de dollars en prêts grâce à la loi CHIPS.

Bon nombre des facteurs sous-jacents Raisons Les difficultés d'Intel sont les mêmes que celles de l'industrie solaire américaine : compétitivité réduite et marges bénéficiaires en baisse. Avec des produits alternatifs moins chers et de meilleure qualité qui envahissent le marché, Intel n'a pas été en mesure de retenir clients traditionnels comme Microsoft et Apple, en plus chute en retard dans le développement des puces d’IA.

Une bonne partie de cette pression provient d’un écosystème hautement compétitif 15 000 Les entreprises chinoises de semi-conducteurs. Cet écosystème émergent a été rapidement en expansion depuis 2020 : représentant alors moins de 9 % de part de marché mondiale et un estimé 17 pour cent actuellement, et certains prévoient une éclipse de la Corée du Sud en tant que deuxième plus grand producteur d'ici 2027.

Le principal moteur de l’essor de la Chine en tant que producteur mondial de semi-conducteurs est sa propre consommation intérieure. comptes pour environ un tiers de toutes les ventes de semi-conducteurs dans le monde et environ un quart de toutes les ventes de dispositifs à semi-conducteurs. Cette forte demande a historiquement permis aux entreprises américaines de bénéficier de ventes florissantes en Chine, de profits qui sont devenus de plus en plus difficile à trouver car l'administration Biden a adopté un ton plus conflictuel par le biais de tarifs douaniers et d'autres restrictions commerciales. Nvidia, qui tirait environ un quart de tous ses revenus de la Chine avant les restrictions, collecte moins d’un tiers de ce montant, ce qui montre à quelle vitesse ces politiques ont porté atteinte aux marges des entreprises américaines.

Tout comme dans le secteur solaire, la combinaison puissante de la chute des prix, de la réduction de la compétitivité et des restrictions d’accès à la Chine a entraîné de nombreux retards, pauses et annulations dans de nombreux projets d’infrastructures de semi-conducteurs financés par le biais de la loi CHIPS. Ici aussi, les dommages ont été ressentis à la fois par les entreprises nationales et étrangères : des sociétés comme Integra, TMSC et Samsung ont toutes dû suspendre ou retarder de nouveaux projets d’infrastructures en Chine. Kansas, Arizonaet Texas.

Davantage d’incitations et de restrictions à venir ?

Un récent analyse Selon le Financial Times, 40 % des projets majeurs de l'IRA et de la loi CHIPS destinés à accroître la capacité de production nationale ont été retardés ou suspendus, tandis que 13 % supplémentaires sont confrontés à une grave incertitude. Ces difficultés ne se limitent pas aux secteurs de l'énergie solaire et des semi-conducteurs. Certains des plus grands projets de l'IRA et de la loi CHIPS destinés à accroître la capacité de production nationale ont été retardés ou suspendus, tandis que 13 % supplémentaires sont confrontés à une grave incertitude. effets se font réellement sentir dans les secteurs des batteries au lithium et du raffinage du minerai, car des entreprises comme LG et SK sur ont également dû suspendre des projets majeurs.

La question évidente qui se pose à la lumière de ce tableau de stagnation croissante est la suivante : que peuvent faire les États-Unis à l’avenir ? Étant donné que le gouvernement a déjà consacré des dizaines de milliards de dollars à la croissance des infrastructures nationales, il semble peu probable que le prochain président abandonne simplement les coûts irrécupérables. Ce qui semble beaucoup plus probable, c’est que les lobbyistes américains et non chinois de l’industrie continueront à s’opposer à la réforme. chercher plus d'argent et des mesures de protection encore plus fortes pour soutenir la viabilité de leurs clients. Les entreprises chinoises semblent être parfaitement conscientes de l'escalade imminente, et nombre d'entre elles ont déjà investir Les Américains sont massivement présents aux États-Unis avant l’élection présidentielle pour éviter de futures restrictions.