Le président indonésien Prabowo prévoit d'augmenter la dette pour financer ses dépenses

Hier, le Financial Times a publié un article confirmant que le nouveau président indonésien Prabowo Subianto envisage de s'endetter considérablement afin de financer ses ambitieux programmes de dépenses.

L'article cite Hashim Djojohadikusumo, frère de Prabowo et magnat de premier plan qui est l'un de ses conseillers économiques, qui affirme que l'Indonésie pourrait laisser son ratio dette/PIB augmenter jusqu'à environ 50 %, contre 39 % actuellement.

« L’idée est d’augmenter les recettes et d’augmenter le niveau de la dette », a déclaré Hashim au Financial Times. « J’ai parlé à la Banque mondiale et ils pensent qu’un taux de 50 % est prudent. »

L'article est paru au milieu d'une série de rapports selon lesquels Prabowo, âgé de 72 ans, se préparerait à contracter une dette supplémentaire après sa prise de fonction en octobre, jusqu'à – et peut-être au-delà – des plafonds de déficit budgétaire et de ratio dette/PIB imposés comme mesure de protection après la crise financière asiatique de 1997-1998.

En vertu de la loi de finances de l'État, votée à la suite de la crise, le déficit budgétaire annuel du gouvernement est plafonné à 3 % du PIB et le ratio dette/PIB à 60 %. Depuis lors, craignant une nouvelle fuite massive de capitaux étrangers, le pays a maintenu une politique budgétaire globalement conservatrice afin de ne pas effrayer les investisseurs étrangers.

Comme l’a noté le Financial Times, les commentaires de Hashim étaient la « première confirmation officielle des plans d’augmentation de l’endettement ». Les plans budgétaires expansionnistes de Prabowo ont été annoncés pour la première fois le 14 juin par Bloomberg. Citant « des personnes au courant du dossier », l’agence a indiqué que le président élu « vise à augmenter le ratio dette/PIB de 2 points de pourcentage par an au cours des cinq prochaines années ». Le magazine d’information local Tempo a rapporté plus tôt cette semaine, citant également des sources non identifiées, que Prabowo étudiait également les moyens de supprimer complètement les plafonds du déficit budgétaire et du ratio dette/PIB.

L’objectif de l’endettement supplémentaire est de financer les promesses de dépenses ambitieuses de Prabowo. Prabowo a déclaré en mai que l’Indonésie devrait s’endetter pour financer des programmes de développement afin d’atteindre son objectif extrêmement ambitieux d’augmenter la croissance économique à 8 % d’ici la fin de son mandat de cinq ans. « Je pense que nous avons le ratio dette/PIB le plus bas au monde, l’un des plus bas. Je pense donc qu’il est temps d’être plus audacieux en matière de bonne gouvernance », a-t-il déclaré, selon un rapport de Reuters. En dehors de la pandémie de COVID-19, la croissance de l’Indonésie a oscillé autour de 5 % par an au cours de la dernière décennie.

Parmi les promesses de dépenses les plus importantes du président élu figure un programme de repas gratuits pour les écoliers et les femmes enceintes, qui, selon son équipe, coûtera 71 000 milliards de roupies (4,35 milliards de dollars) en 2025. Selon Bloomberg, ce programme et ses autres plans de protection sociale devraient coûter jusqu'à 460 000 milliards de roupies (28 milliards de dollars) par an, soit plus que l'ensemble du déficit budgétaire de 2023.

Le gouvernement prévoit également de poursuivre le développement de la nouvelle capitale du pays, Nusantara, qui devrait coûter 32 milliards de dollars au cours des deux prochaines décennies.

Sans surprise, les récents articles de presse sur une rupture avec l'approche conservatrice actuelle ont perturbé les marchés, un gestionnaire de portefeuille ayant déclaré à Reuters qu'il y avait « plus d'incertitudes que de certitudes » quant à l'orientation économique du pays. Thomas Rookmaaker, responsable des obligations souveraines de la région Asie-Pacifique chez Fitch Ratings, a également déclaré à l'agence de presse que « les risques ont augmenté, en particulier à moyen terme ».

Hashim a déclaré au Financial Times que le gouvernement chercherait également à augmenter les recettes provenant des « impôts, des droits d'accise, des redevances sur l'exploitation minière et des droits d'importation », ce qui contribuerait à compenser l'augmentation des dépenses. « Nous ne voulons pas augmenter le niveau de la dette sans augmenter les recettes », a-t-il déclaré. Hashim s'est également dit confiant que si l'Indonésie faisait cela, l'augmentation de son ratio dette/PIB n'aurait pas d'impact sur la note d'investissement du pays.