Le bon, le mauvais et l'incertitude des perspectives économiques de l'Australie

Alors que 2024 touche à sa fin, une année turbulente et torride pour l’économie australienne touche à sa fin. Mais même si beaucoup tournent leur attention vers la période des fêtes, ils le feront en gardant un œil sur ce que 2025 leur réserve. Il y a des élections fédérales, le retour de Donald Trump à la Maison Blanche et les préoccupations persistantes liées au coût de la vie qui continuent de peser sur les ménages australiens.

L’avenir est incertain, et cela reste le cas pour les perspectives économiques pour 2025. Il y aura probablement du bon, du mauvais et, malheureusement, beaucoup plus d’incertitude.

Le Bien

Alors que l’activité économique a pratiquement stagné en 2024, l’Australie n’a pas connu la récession que certains commentateurs avait prédit. Toutefois, la croissance plus faible était intentionnelle.

La Banque de réserve d'Australie (RBA) a maintenu ses taux d'intérêt à 4,35 % tout au long de l'année, tout en essayant de contenir la demande pour l'aligner davantage sur l'offre, contribuant ainsi à réduire les pressions inflationnistes dans l'économie. En conséquence, l’inflation a chuté au cours de l’année 2024. Cela a également été en partie aidé par diverses mesures du gouvernement fédéral et des États en matière de coût de la vie, notamment des remises sur l’énergie, qui ont entraîné une réduction significative de la contribution de l’énergie à l’inflation dans la dernière partie de l’année.

Il reste encore du chemin à parcourir avant que l’inflation ne s’inscrive durablement dans la fourchette cible de la RBA. Pourtant, lors de sa dernière réunion sur les taux d'intérêt de l'année, le commentaire de la RBA avait un ton plus accommodant que précédemment, suggérant qu'elle pourrait commencer à réduire les taux d'intérêt dès février 2025. Toutefois, certains économistes de marché prédisent que la Banque commencera probablement à réduire ses taux plus tard, probablement au cours du trimestre de juin 2025.

Ce sera également à ce moment-là que la RBA aura un nouveau conseil d'administration prenant des décisions sur la politique monétairedans le cadre des réformes adoptées par le gouvernement fédéral lors de la dernière semaine du Parlement en 2024.

Le marché du travail a résisté bien mieux que quiconque ne l’aurait cru possible en 2024, y compris la RBA. Cependant, même si tous ceux qui voulaient un emploi pouvaient raisonnablement en trouver un, l’augmentation des revenus apportée par les réductions d’impôts de la phase 3, entrées en vigueur au second semestre, n’a jusqu’à présent pas entraîné la reprise de la consommation attendue.

Il semble que les ménages aient initialement décidé d’économiser ces paiements supplémentaires. Toutefois, l’augmentation de la réserve d’épargne offrira aux ménages une protection supplémentaire et il est prévu qu’en 2025, la croissance de la consommation commencera à s’améliorer à mesure que les ménages gagneront en confiance et que la croissance des revenus augmentera, ce qui stimulera la croissance économique et soutiendra davantage le marché du travail. marché.

Alors que les élections fédérales devraient avoir lieu au premier semestre de l’année prochaine, les électeurs peuvent s’attendre à voir les deux principaux partis promettre aux ménages davantage d’aide au coût de la vie. Ces mesures, notamment une éventuelle extension des remises sur l’énergie et un meilleur accès aux services de garde d’enfants, soutiendront davantage les revenus et la consommation des ménages.

Le mauvais

Malheureusement, il est peu probable qu’il y ait un soulagement significatif pour les emprunteurs lorsque la RBA commencera à réduire les taux d’intérêt l’année prochaine. Pourquoi? Parce que la RBA n’a pas augmenté ses taux d’intérêt de manière aussi agressive que ses pairs, notamment la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande, et que les Australiens n’ont pas non plus connu la même baisse de l’inflation.

En outre, la limite de vitesse de l’économie – c’est-à-dire le rythme auquel elle peut croître sans attiser l’inflation – est aujourd’hui bien inférieure à ce qu’elle était auparavant. La faiblesse persistante de la croissance de la productivité, ou l’efficacité avec laquelle nous utilisons nos travailleurs et nos capitaux, est en partie responsable, le niveau de productivité actuel étant proche de ce qu’il était il y a près de dix ans.

L'analyse suggère que la faiblesse de la productivité reflète la croissance atone des entreprises investissant en capital, ainsi que ne pas être aussi actif en adoptant de nouvelles améliorations technologiques.

L’un des principaux facteurs contribuant aux préoccupations des gens en matière de coût de la vie en 2024 est le coût du logement. Les prix de l'immobilier ont atteint de nouveaux sommets au cours de l'annéeet bien que modeste des baisses sont attendues en 2025, il est peu probable que cela suffise à entraîner une amélioration notable de l’accessibilité au logement.

Même si le gouvernement fédéral a adopté certaines mesures phares destinées à contribuer à améliorer l’abordabilitéceux-ci n’auront probablement qu’un impact marginal sur l’accessibilité financière. La seule façon significative d’améliorer durablement l’accessibilité du logement consiste à augmenter considérablement l’offre de logements, qui reste inférieure aux niveaux nécessaires pour répondre à la demande.

Une mise à jour sur la situation et les perspectives budgétaires du gouvernement australien est prévue pour mars lorsque le trésorier fédéral Jim Chalmers présentera un budget anticipé en raison des élections imminentes. Chalmers est à l’origine d’une grande partie de la croissance de l’activité économique en 2024, et avec le gouvernement sous pression dans les sondages, nous pourrions assister à l’annonce d’une série de nouvelles dépenses. Lorsque la croissance des recettes publiques était soutenue par des aubaines liées aux prix élevés des matières premières, à une forte croissance des revenus et à une croissance démographique record – comme cela a été le cas ces derniers temps – cela n’aurait pas posé de problème, mais il est peu probable que ces aubaines se poursuivent l’année prochaine et au-delà.

En conséquence, les déficits budgétaires devraient réapparaître l’année prochaine et perdurer dans un avenir prévisible. Le retour à des résultats budgétaires plus durables nécessitera une stratégie budgétaire plus disciplinée, à une époque de pressions croissantes dues à une série de défis liés à l’augmentation des dépenses liées au NDIS, à l’assurance-maladie, aux soins aux personnes âgées, au changement climatique et à la défense.

L'incertain

La nouvelle année entraînera une nouvelle période d’incertitude accrue, motivée principalement par des problèmes mondiaux plutôt que locaux. Au centre de tout cela se trouve la réélection de Donald Trump à la présidence des États-Unis et son intention déclarée de introduire des droits de douane sur la Chine et d'autres pays. Le problème est que cela pourrait enflammer un guerre commerciale entre les États-Unis et la Chinece qui entraînerait une contraction de l’activité économique mondiale et une flambée des prix.

En tant que l'un des rares pays ayant un déficit commercial avec les États-Unis, l'Australie ne devrait pas être directement visée par de nouveaux droits de douane, mais un tel scénario pourrait tout de même s'avérer désastreux pour l'Australie, une petite économie ouverte dont les échanges bilatéraux ne représentent que sous 50 pour cent du PIB et la Chine comme son plus grand partenaire commercial.

Cependant, commentaires récents de la RBA suggèrent que ce sombre scénario n’est peut-être pas aussi clair. De nombreux détails du nouveau régime tarifaire restent inconnus, et les effets d’une éventuelle guerre commerciale sur l’activité économique locale et l’inflation ne sont pas certains.

L'Australie possède un avantage comparatif pour de nombreux biens qu'elle exporte, tels que le minerai de fer et, de plus en plus, les minéraux rares, et ces matériaux seront demandés dans un avenir prévisible. De plus, le dollar australien agira sans aucun doute comme un amortisseur face à de tels événements, comme il l’a fait dans le passé.

Ainsi, même si l’on s’attend à davantage d’incertitudes à l’échelle mondiale, la situation est un peu plus rose au niveau local en 2025. L’activité économique devrait se redresser, soutenue par une amélioration de la consommation des ménages. Le marché du travail devrait rester solide et l’inflation pourrait se modérer un peu plus, permettant à la RBA d’accorder un certain allégement des taux d’intérêt.

Cependant, à long terme, l'Australie devra résoudre d'importants problèmes, notamment une faible productivité, des problèmes d'abordabilité du logement et une situation budgétaire qui se détériore.

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