Budget du Sri Lanka en 2025: équilibrer les engagements du FMI et les priorités intérieures

Dans un discours le 17 février, la présidente du Sri Lanka, Anura Kumara, Dissanayake a présenté le 2025 Budget – Le premier budget de son gouvernement, qui a pris ses fonctions en septembre 2024. Alors que le Sri Lanka continue sous un FMI Installation de fonds prolongé (EFF) – Initié en réponse à la crise macroéconomique du pays en 2022 – il est crucial d'examiner comment le budget proposé s'aligne sur les exigences du programme du FMI et quels défis potentiels peuvent survenir pour atteindre ses objectifs.

Étant donné qu'un budget national reflète principalement la façon dont le gouvernement gère les finances publiques, il est essentiel de comparer les propositions budgétaires de 2025 contre les objectifs de gestion financière publique décrits dans le programme soutenu par le FMI. L'une des cibles fiscales centrales de l'EFF en cours consiste à atteindre un excédent budgétaire primaire de 2,3% du PIB à partir de 2025. Le budget de 2025 vise à atteindre cet objectif excédentaire conformément au programme du FMI. La figure ci-dessous illustre la trajectoire du principal solde budgétaire du Sri Lanka depuis 2021, l'année précédant le pays dans sa pire crise économique. (Le total du déficit budgétaire est également facteur des paiements en cours de dette en cours du Sri Lanka.)

Le maintien de cet excédent est essentiel pour que le Sri Lanka réduit sa dette publique à en dessous de 95% du PIB d'ici 2032. Le fait de ne pas soutenir le surplus primaire obligerait le pays à s'appuyer sur de nouveaux emprunts, même pour les biens et services publics essentiels.

De plus, le budget 2025 cible recueillant 13,9% du PIB dans les recettes fiscales, correspondant aux attentes du FMI. Avec ces objectifs fondés sur les revenus, le gouvernement démontre son engagement envers le programme du FMI.

Cependant, un examen plus approfondi du côté des dépenses révèle des défis. Le chiffre ci-dessous compare les projections du FMI pour les dépenses publiques – y compris les dépenses totales, les dépenses récurrentes, les dépenses en capital, les subventions et les transferts, et les salaires et salaires – en pourcentage du PIB par rapport aux allocations budgétaires de 2025. Notamment, dans toutes les catégories, à l'exception des dépenses en capital, les dépenses proposées par le gouvernement dépassent les projections du FMI.

En conséquence, le budget de 2025 devrait enregistrer un déficit budgétaire équivalent à 6,7% du PIB – supérieur aux 5% prévus dans le programme du FMI. Cela signale que le Sri Lanka doit faire preuve d'une plus grande prudence pour rationaliser ses dépenses.

Parmi ses dépenses, le budget de 2025 a proposé une augmentation de salaire pour les employés du secteur public, fournissant une allocation considérable par rapport au budget de 2024. Bien que cet ajustement puisse viser à préserver le pouvoir d'achat des employés touchés par l'inflation post-pandemique, le gouvernement doit se concentrer sur l'amélioration de la productivité du secteur public parallèlement aux augmentations des salaires. Si la croissance des salaires dépasse l'inflation, cela peut risquer de déclencher Pressions inflationnistes supplémentaires.

Le budget 2025 alloue près de 4% du PIB aux dépenses en capital, une augmentation significative par rapport à l'année précédente. Cependant, le simple fait d'augmenter les dépenses en capital ne suffit pas. Il est essentiel de s'assurer que ces dépenses se traduisent par des investissements publics efficaces, car les dépenses en capital peuvent également inclure des dépenses non productives qui ne stimulent pas directement la croissance économique.

L'amélioration des investissements publics est crucial pour la croissance économique à moyen à long terme du Sri Lanka. Selon le dernier Rapport sur les perspectives économiques mondialesaugmenter l'investissement public de 1% du PIB pourrait augmenter la production sur les marchés émergents et les économies en développement (EMDES) jusqu'à 1,6% sur cinq ans. Pour le Sri Lanka, qui se remet toujours de la récente crise et n'a pas encore retrouvé son niveau de sortie d'avant la crise, en se concentrant sur La croissance inclusive et transformatrice est essentielle.

Alors que le budget de 2025 s'aligne sur un taux de croissance du PIB prévu de 5%, le gouvernement doit rester vigilant dans ses stratégies de croissance pour maintenir la reprise.

Malgré ses engagements, le budget de 2025 fait face à des défis d'une base de revenus étroite et des pressions sociales. En décembre 2024, le gouvernement a levé en franchise d'impôt seuil de revenu mensuel De 100 000 à 150 000 roupies sri-lankaises et tranches d'imposition ajustées, offrant des économies substantielles pour les contribuables. Cependant, cette décision a effectivement réduit l'assiette fiscale, qui avait été élargie par le biais de réformes récentes. Si le gouvernement avait l'intention d'accorder un allégement aux contribuables, la réduction des taux d'imposition – plutôt que l'expansion des exonérations – aurait pu être une stratégie plus efficace.

De plus, en janvier 2025, le gouvernement a levé l'interdiction d'importation sur les véhicules imposé pendant la crise des réserves étrangères. Bien qu'il s'attend à une augmentation des recettes fiscales des droits d'accise élevés (allant de 200% à 300% en fonction de la taille du moteur) et de 18% de TVA sur les véhicules importés, les taxes abruptes pourraient supprimer la demande, ce qui rend peu probable que les revenus attendus se matérialisent.

Le budget de 2025 révèle un délicat équilibre entre adhérer aux mandats du FMI et s'attaquer aux réalités économiques intérieures. Alors que le gouvernement a fait des progrès dans la réalisation des objectifs de revenus, les pressions des dépenses, les faux pas et les contraintes sociales posent des défis importants.

Pour assurer le succès du budget de 2025 et remplir les conditions du FMI, le gouvernement doit maintenir les formules de prix pour l'électricité et le carburant, renforcer les réformes des entreprises publiques (SOES) et rationaliser ses dépenses pour s'aligner plus étroitement avec les objectifs du FMI. L'équilibrage des engagements du FMI avec les besoins intérieurs sera essentiel pour assurer une reprise économique durable et une croissance à long terme.