Les géants de la technologie d’Asie du Sud-Est prêts à devenir rentables en 2024
La semaine dernière, j'ai écrit sur la façon dont le géant indonésien de la technologie GoTo s'approche de la rentabilité, entre autres choses, en vendant 75 % de ses activités de commerce électronique à TikTok et en réduisant de manière agressive ses coûts. GoTo pourrait même afficher un bénéfice net cette année, ce qui représenterait un véritable revirement par rapport aux dernières années où les pertes ont atteint les 10 chiffres. Et ils ne sont pas seuls. Les concurrents régionaux, comme Grab, se rapprochent également de la rentabilité. Sea Limited, propriétaire de la plateforme de commerce électronique Shopee, est devenue rentable pour la première fois en 2023.
Comment expliquer cette évolution technologique en Asie du Sud-Est ? D’une part, bon nombre des plus grandes licornes de la région (Sea, Grab, GoTo) ont été introduites en bourse au cours des dernières années. Avant que ces entreprises ne deviennent publiques, elles étaient principalement financées par d’importantes injections de capital-risque provenant de grands fonds d’investissement gérant des milliards de dollars. Cela signifiait que l'objectif initial de Grab, Go-Jek, Tokopedia et Shopee était d'élargir le plus rapidement possible leur part de marché dans l'économie numérique en plein essor de l'Asie du Sud-Est, même si cela impliquait de fonctionner à perte.
Mais une fois qu’une entreprise est cotée en bourse, elle devient plus responsable envers les actionnaires. Et les actionnaires ne conserveront pas nécessairement éternellement une action face à des pertes d’un milliard de dollars année après année. Ainsi, après la vague d’introductions en bourse de grandes sociétés technologiques, la pression s’est intensifiée pour s’éloigner de la croissance à tout prix et se tourner vers la rentabilité. Et c’est dans cette phase que semblent se trouver les grandes entreprises technologiques de la région, la plupart d’entre elles cherchant à devenir plus efficaces en réduisant leurs coûts et en augmentant leurs revenus.
Prenez l'entreprise de covoiturage et de livraison Grab, qui a toujours enregistré une perte nette en 2023, mais une perte plus faible de 485 millions de dollars contre 1,7 milliard de dollars en 2022. Comme GoTo, Grab a essayé d'atteindre la rentabilité en réduisant les coûts et en réduisant les dépenses de consommation. et des incitations pour les conducteurs. Ils ont également expérimenté des modifications de leur structure tarifaire sur certains marchés. Jusqu'à présent, cela semble fonctionner. Les revenus sont passés de 1,4 à 2,4 milliards de dollars d'une année sur l'autre et s'ils maintiennent ce cap, Grab pourrait bientôt être dans le noir.
Sea, qui est le plus grand titan technologique d'Asie du Sud-Est et a également été le premier à être introduit en bourse sur le Nasdaq en 2017, a déjà battu ses rivaux en termes de rentabilité en affichant un bénéfice net de 163 millions de dollars en 2023. Un an plus tôt, Sea a enregistré une perte de 1,66 milliard de dollars. À l'instar de ses homologues régionaux, ce redressement a été réalisé grâce à des réductions des dépenses d'exploitation, notamment une diminution de 21 pour cent des frais administratifs généraux et une diminution de 15 pour cent des frais de vente et de marketing. Les dépenses de fonctionnement dans tous les domaines ont diminué de 16 % en 2023.
Mais Sea est aussi plus diversifié que Grab ou GoTo. Ils ont des activités de jeux numériques, de finance numérique et de commerce électronique, les livraisons ne représentant qu'une petite partie de leur modèle commercial. Le divertissement numérique, le segment le plus rentable de Long Sea, a vu ses bénéfices et sa part de marché chuter ces dernières années. Néanmoins, il s'agit toujours d'une bonne source de revenus, avec un bénéfice net d'exploitation de près de 1,2 milliard de dollars l'année dernière. Les services financiers numériques de Sea ont également généré un bénéfice net de 490 millions de dollars en 2023.
Pendant ce temps, les revenus de Shopee ont augmenté de 23,5 % d'une année sur l'autre, tandis que les pertes dans le segment du commerce électronique s'élevaient à 550 millions de dollars en 2023, soit une baisse considérable par rapport aux 2 milliards de dollars de 2022. Cela est dû au moins en partie au fait que Shopee a augmenté les frais et commissions pour marchands.
Si cette trajectoire se poursuit et que toutes les opérations de Sea dans les domaines des jeux numériques, de la finance et du commerce électronique commencent à générer des bénéfices en 2024 ou 2025, la société pourrait enfin commencer à être à la hauteur du battage médiatique qui justifiait sa valorisation exorbitante il y a quelques années. Et même s’ils font face à une montée un peu plus raide, GoTo et Grab ne sont peut-être pas trop loin derrière.
