Avec le budget 2024, la Malaisie prend la fiscalité au sérieux

La Malaisie est un pays riche en ressources avec une petite population d’environ 30 millions d’habitants. Cela signifie qu’elle produit plus de matières premières (pétrole, huile de palme, etc.) qu’elle ne peut en consommer, et qu’elle exporte le surplus. Ces exportations génèrent des revenus pour l’État sous forme d’impôts et de redevances, ainsi que grâce à la propriété publique de la société pétrolière et gazière Petronas, qui verse au gouvernement un dividende annuel.

Mais il s’agit d’un modèle budgétaire risqué à long terme, dans la mesure où les ressources naturelles s’épuisent et où les prix du marché des matières premières exportées sont volatiles et peuvent augmenter et baisser rapidement. Ces dernières années, par exemple, le gouvernement malaisien a enregistré d’importantes recettes exceptionnelles grâce aux prix exorbitants des matières premières. Le budget 2023 en a recyclé une partie en investissements dans les infrastructures et en subventions énergétiques. Mais ils savent qu’ils ne peuvent pas compter sur ces revenus chaque année.

Dans le budget 2024, le premier budget annuel depuis qu’Anwar Ibrahim est devenu Premier ministre, le message est clair : la Malaisie cherche à abandonner le pétrole en tant que source majeure de revenus de l’État. Au lieu de cela, ils souhaitent développer une assiette fiscale diversifiée qui puisse financer le gouvernement sur le long terme, que les prix mondiaux des matières premières soient élevés ou bas.

Les revenus totaux ne devraient augmenter que de 1,5 % en 2024, mais la structure des revenus, si les choses se déroulent comme prévu, changera considérablement. Les impôts représentaient 71 pour cent des recettes en 2022, et les planificateurs estiment que ce chiffre atteindra 79 pour cent en 2024. Les revenus des investissements (qui sont principalement constitués de dividendes versés à l’État par Petronas) devraient passer de 20 pour cent des recettes de l’État en 2022 à 13 % en 2024. Le plan est clairement d’évoluer vers un modèle de revenus davantage basé sur la fiscalité plutôt que sur le pétrole et les exportations.

L’impôt sur le revenu des sociétés devrait rapporter à lui seul 106 milliards de RM (23 milliards de dollars) en 2024, soit plus d’un tiers des recettes totales de l’année. Pour que ce plan réussisse, il est essentiel que l’économie malaisienne continue de croître. La croissance en 2024 devrait se situer entre 4 et 5 %, soit à peu près le même rythme qu’en 2023.

Mais ce qui motive cette croissance sera plus important que les chiffres du PIB global. Vous vous souviendrez peut-être que l’économie malaisienne était en effervescence en 2022, avec une croissance de 8,7 % grâce à l’essor des exportations de matières premières. Le gouvernement souhaite une croissance plus équilibrée à l’avenir, ancrée par l’investissement et l’activité commerciale ainsi que par davantage de dépenses de consommation. C’est le genre de croissance qui leur donnera une assiette fiscale plus diversifiée et plus durable.

Bien entendu, la plupart des décideurs politiques souhaiteraient voir leurs économies ancrées dans une croissance tirée par l’investissement et la consommation, plutôt que par les exportations de matières premières. La question à un million de dollars est de savoir comment y parvenir. Et dans le cas de la Malaisie, du moins sur la base du budget 2024, cela ne se fera pas grâce à d’importantes dépenses publiques.

Les dépenses publiques totales devraient diminuer légèrement l’année prochaine, le déficit budgétaire se réduisant à environ 4,3 % du PIB. Avec la modération de l’inflation, les subventions et l’aide sociale destinées à amortir la hausse des prix sont également réduites alors que le gouvernement cherche à resserrer ses finances publiques et à réduire le fardeau de sa dette. Il semble que l’investissement et la consommation devront venir d’ailleurs.

C’est probablement la raison pour laquelle nous avons vu Anwar effectuer des voyages en Chine et dans d’autres pays à la recherche d’investissements étrangers et courtiser des entreprises comme Tesla. Le salaire minimum a été augmenté en 2022 et le gouvernement envisage des programmes salariaux plus progressifs pour accroître le pouvoir d’achat des consommateurs. Certains secteurs ont été identifiés comme domaines de croissance prioritaires et ciblés pour un développement accéléré, comme la finance islamique, la technologie et l’énergie propre. La Malaisie cherche, par exemple, à étendre son rôle dans les chaînes d’approvisionnement en semi-conducteurs.

Le budget 2024 indique que la Malaisie souhaite rééquilibrer l’économie en s’éloignant des exportations de pétrole et en faisant de l’investissement, de la consommation et de l’activité commerciale des moteurs de croissance plus importants. Là encore, ce n’est pas une idée nouvelle en Malaisie. C’est une chose à laquelle aspirent eux-mêmes et de nombreux pays se trouvant à des stades de développement économique similaires. La véritable histoire à surveiller en 2024 et au-delà sera de savoir si et comment ils pourront traduire ce plan en réalité économique, et si les plans budgétaires de l’année prochaine contribueront réellement à cette transition.