Singapour absorbe les capitaux chinois

L’auteur de Trans-Pacific View, Mercy Kuo, engage régulièrement des experts en la matière, des praticiens des politiques et des penseurs stratégiques du monde entier pour leurs diverses idées sur la politique américaine en Asie. Cette conversation avec le Dr Angelo Venardos – directeur exécutif de Philadelphia Pte. Ltd. à Singapour et ancien président du conseil d’administration de la Society of Trust and Estate Practitioners (STEP) – est le 359e de « The Trans-Pacific View Insight Series ».

Depuis l’épidémie de COVID-19 en 2020, il y a eu un afflux de capitaux chinois à Singapour. Qu’est-ce qui cause cela?

Alors que le manque de statistiques officielles rend difficile la confirmation des tendances réelles, le Conseil de développement économique de Singapour a récemment signalé qu’une augmentation sans précédent de la demande mondiale de semi-conducteurs l’année dernière a vu Singapour bénéficier d’un afflux de projets de fabrication de produits électroniques alors que la puce américano-chinoise la guerre se poursuit et les acteurs cherchent à réduire les risques en diversifiant géographiquement les nouvelles installations.

Singapour a toujours été considérée comme le « refuge sûr » de l’Asie, et pas nécessairement le « paradis fiscal » comme le décrivent si souvent les « Occidentaux ». Lorsqu’il y a une crise dans une autre partie de l’Asie, notamment à Jakarta, Manille, Bangkok, Yangon ou Kuala Lumpur, il y a une « fuite des capitaux » vers Singapour.

Le modèle de Singapour tel que développé par Lee Kuan Yew offre : a) un gouvernement démocratique stable, b) une juridiction fondée sur l’état de droit, et c) un système monétaire bien réglementé.

Quant aux Chinois, qu’ils soient de Chine ou de Hong Kong, le mouvement de capitaux a commencé avant le COVID-19 à la suite des manifestations démocratiques très visibles et violentes.

En 2022, Singapour a attiré un montant record de 22,5 milliards de dollars singapouriens en engagements d’investissement en immobilisations, contre 11,8 milliards de dollars singapouriens en 2021 et 17,2 milliards de dollars singapouriens en 2020. Ces investissements devraient créer quelque 17 000 nouveaux emplois.

Les Chinois fortunés semblent également déménager leurs biens et leurs familles à Singapour – expliquez-vous.

Pour des raisons de diversification géopolitique. Les High Net Worth Individuals (HNWI) de Chine ont trouvé à Singapour tous les services de banque privée comparables à ceux de la Suisse ; les services de capital-investissement et de capital-risque de Londres et de New York ; et augmentée par la présence de toutes les grandes banques mondiales qui y sont représentées. Plus récemment, l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a proposé des programmes fiscaux attractifs, des programmes de résidence et d’autres incitations à la relocalisation pour la création de family offices (FO) à Singapour.

À ce jour, plus de 700 OP et peut-être plus de 1 000 auraient été établies à Singapour, dont beaucoup seraient probablement venues de Chine. Alors que l’anglais est la langue du commerce à Singapour, les trois autres langues officielles sont le chinois mandarin, le malais et le tamoul, ce qui permet aux Chinois de déplacer facilement leurs biens et leurs familles vers une juridiction asiatique qui affiche également de faibles statistiques de criminalité.

Singapour éclipse-t-elle Hong Kong en tant que centre financier et bancaire régional ?

Hong Kong était dans le passé comparable à Londres et à New York pour ses services bancaires et financiers, tels que les introductions en bourse, les opérations de change et le financement du commerce, le classant ainsi comme un centre financier international (IFC). Aujourd’hui, Singapour est désormais sans aucun doute le centre par excellence de la banque privée et de la gestion de fortune.

L’économie de Hong Kong a été gravement touchée à la suite du verrouillage de deux ans du COVID-19 qui a entraîné l’anéantissement de son industrie touristique, tandis que le port autrefois magnifique de Hong Kong s’est presque arrêté en raison de problèmes de chaîne d’approvisionnement en Chine. Le marché des capitaux des introductions en bourse a perdu de son éclat en raison de la répression de la corruption initiée par Pékin et de la nouvelle politique d’aplatissement de la richesse en Chine. Malgré ces facteurs, Hong Kong, sur la base des flux de capitaux internes en provenance de Chine, conservera sa position de force en termes de services aux marchés de capitaux chinois, aux introductions en bourse et aux secteurs des banques d’investissement.

Ce serait une erreur de considérer Hong Kong comme étant en panne, car le talent entrepreneurial de la population locale résiliente de Hong Kong rebondira en temps voulu – sinon en tant qu’IFC, puis dans la région chinoise du delta de la rivière des Perles (PRD), pour rivaliser avec Shanghai et d’autres villes chinoises.

De son côté, Singapour, en plus d’attirer le secteur mondial des family offices, les autorités ont amélioré la position concurrentielle de son industrie de la gestion d’actifs grâce à l’introduction de la société à capital variable (VCC), une structure d’entreprise appliquée aux organismes de placement collectif. La structure VCC profite aux gestionnaires de fortune pour servir les family offices avec des comptes clients segmentés.

Quel est l’impact de la résidence des élites chinoises fortunées sur la société singapourienne ?

Avec l’afflux des riches Chinois, des Chinois de Hong Kong et des expatriés, les prix de l’immobilier et les loyers ont considérablement augmenté à Singapour au cours des deux dernières années. Cela met la pression sur le gouvernement pour qu’il introduise des mesures d’allégement et de nouvelles politiques d’imposition foncière pour limiter le défi, ce qui a ajouté aux pressions inflationnistes à Singapour.

Conscientes de cela, les autorités singapouriennes répondront à l’inflation comme le font d’autres banques centrales, par des politiques monétaires plus strictes et des taux d’intérêt en hausse. Cependant, les préoccupations des investisseurs se concentrent davantage sur les risques géopolitiques liés à la manière dont Singapour gère l’équilibre continu consistant à ne pas avoir à choisir son camp entre les États-Unis et la Chine.

Évaluez comment le gouvernement singapourien gère les défis et les opportunités de cette tendance.

Singapour a toujours répondu avec succès aux opportunités créées par une telle crise régionale, et comme par le passé, en préférant minimiser diplomatiquement les enjeux et ne pas se vanter de telles opportunités. En tant que telle, Singapour est à la fois très expérimentée et extrêmement sensible aux défis sociaux et d’emploi provoqués par l’afflux de capitaux et de personnes en provenance de Chine dans le petit État insulaire. C’est pourquoi Singapour continue de prospérer économiquement.