Xi Jinping compromet-il la voie de la Chine vers la supériorité technologique ?
Le récent déclin des investissements en capital-risque (VC) en Chine a des conséquences considérables, non seulement pour l’écosystème des startups mais aussi pour l’économie chinoise dans son ensemble. Autrefois plaque tournante dynamique de l'activité entrepreneuriale, la scène des startups chinoises est désormais confrontée à des défis importants alors que le financement du capital-risque chute à ses plus bas niveaux depuis des années. La baisse des investissements en capital bloque la création de nouvelles entreprises, affecte l'emploi et ralentit le rythme de l'innovation technologique – des facteurs qui menacent collectivement la trajectoire économique à long terme du pays et les ambitions du président Xi Jinping.
Le marché chinois du capital-risque, qui a prospéré tout au long des années 2010, a connu un fort ralentissement à partir de 2022. Bien que cela s'inscrive dans un ralentissement mondial plus large, le financement du capital-risque en Chine a chuté de 36 % sur un an en 2023.. Ces baisses sont particulièrement évidentes dans les secteurs qui étaient autrefois les chouchous des investisseurs chinois, notamment la technologie et l’éducation.
L'une des principales raisons de ce déclin est l'environnement réglementaire strict de la Chine, qui a touché un large éventail d'industries. Les mesures réglementaires strictes et souvent inattendues mises en place par le gouvernement, comme la répression contre les géants de la technologie et des restrictions sur les entreprises d'enseignement privéesont diminué la confiance des investisseurs. Parallèlement aux tensions commerciales et politiques et au resserrement des conditions financières mondiales, les investisseurs étrangers en capital-risque sont plus prudents lorsqu'ils investissent de l'argent en Chine.
Alors que le capital-risque se tarit, l’impact sur les startups en Chine a été immédiat. Les créations d’entreprises ont fortement diminué, étouffant l’innovation et réduisant la concurrence. En 2018, le secteur chinois du capital-risque a financé 7 180 entreprises en démarrage. En 2023, ce nombre était tombé à 2 780. En Chine, les startups s’appuient traditionnellement sur le financement du capital-risque pour se développer rapidement ; Sans cet accès, de nombreuses jeunes entreprises prometteuses retardent leur lancement ou ne parviennent pas à survivre au-delà des premières étapes.
Le manque de nouvelles startups a un impact sur des secteurs de pointe tels que la technologie, la biotechnologie et l’énergie verte. Selon les données du ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information, le nombre de nouvelles startups technologiques en Chine a diminué de plus de 20 % entre 2022 et 2023.
Le déclin du capital-risque et la réduction correspondante de l'activité des startups ont un impact direct sur la croissance économique plus large de la Chine. Les startups contribuent de manière disproportionnée à la création d’emplois, en particulier dans les secteurs de haute technologie et émergents. Selon l'OCDE, les petites et moyennes entreprises chinoises expliquer 98,5 pour cent de toutes les entreprises en Chine, contribuent à 60 pour cent du PIB et fournissent les trois quarts de tous les emplois. Lorsque le financement par capital-risque est abondant, les startups créent des emplois à un rythme rapide, contribuant à la fois à l’emploi et à la croissance économique globale.
L'impact le plus critique du déclin du capital-risque est peut-être son effet sur les ambitions technologiques de la Chine. La Chine a poursuivi une stratégie d’autonomie technologique et prévoit de devenir un leader mondial dans des domaines tels que l’intelligence artificielle, les semi-conducteurs et les technologies vertes. Les startups font partie intégrante de la réalisation de cet objectif, car elles sont souvent le moteur d’une innovation de rupture et d’un progrès technologique rapide.
Avec moins de startups financées, le rythme des avancées technologiques devrait ralentir. La Chine risque ainsi de prendre du retard dans des domaines clés, notamment face à la concurrence croissante d’autres pays comme les États-Unis, qui continuent d’investir massivement dans la R&D et l’innovation. La baisse du financement des startups est également susceptible de réduire la collaboration entre les entreprises chinoises et les sociétés internationales, car les investisseurs et les innovateurs étrangers pourraient considérer le rétrécissement du marché chinois du capital-risque comme un facteur de risque parallèlement aux préoccupations géopolitiques.
Le déclin du capital-risque survient à un moment critique pour les ambitions technologiques de la Chine. Le pays est engagé dans une course pour atteindre l’autosuffisance et la suprématie technologiques, en particulier face à l’expansion des contrôles à l’exportation des États-Unis et à une concurrence mondiale croissante. La réduction des flux de capitaux vers les entreprises innovantes menace de faire dérailler ces efforts, laissant potentiellement la Chine plus dépendante des technologies étrangères dans les années à venir.
Le ralentissement des investissements en capital-risque en Chine a des implications plus larges sur la stratégie économique à long terme du pays. Avec moins de nouvelles startups, une innovation technologique plus lente et un chômage en hausse, le modèle chinois de croissance rapide tirée par l'entrepreneuriat et le progrès technologique est confronté à un formidable défi.
Pour atténuer ces risques, le gouvernement chinois devra repenser son approche réglementaire et favoriser un environnement plus favorable au secteur privé. Il sera crucial d’encourager les flux de capitaux privés, en particulier dans les secteurs de haute technologie et verts, pour maintenir la dynamique de l’innovation et de la création d’emplois. En outre, le gouvernement devra trouver un équilibre entre réglementation et croissance pour restaurer la confiance des investisseurs et garantir que le capital-risque puisse continuer à alimenter le moteur entrepreneurial de la Chine.