Pourquoi l’économie thaïlandaise a augmenté plus lentement que ses voisins en 2022
L’économie du pays reste fortement dépendante de la demande étrangère de biens et de services.
Les chiffres du PIB de la Thaïlande pour 2022 ont été comptabilisés et ils sont inférieurs aux attentes, l’économie augmentant de 2,6 % après ajustement pour tenir compte de l’inflation. Il s’agit d’une amélioration par rapport à l’ère de la pandémie, lorsque le PIB se contractait, mais il était toujours inférieur aux projections. Lorsque la Banque de Thaïlande a relevé ses taux d’intérêt en novembre 2022, elle prévoyait une croissance de 3,2 % pour l’année.
Les décideurs espéraient que l’économie entrerait en 2023 avec un certain élan, mais la croissance s’est en fait contractée au quatrième trimestre de 2022. Le PIB a sous-performé par rapport à d’autres économies de la région, comme l’Indonésie et la Malaisie, qui ont connu une croissance robuste en 2022 grâce à l’essor des exportations de matières premières. et des poussées de consommation. L’économie philippine a augmenté de 7,6 %. Pourquoi l’économie thaïlandaise n’est-elle pas aussi dynamique que celle de ses voisins ?
D’une part, plus que la plupart des pays de la région, l’économie thaïlandaise est construite autour des exportations. Cela signifie des exportations de services, comme le tourisme, ainsi que des exportations de produits manufacturés. La Thaïlande n’a pas beaucoup de ressources naturelles disponibles pour l’exportation, elle ne peut donc pas profiter des grands booms des matières premières comme le peuvent la Malaisie et l’Indonésie, riches en ressources. La consommation des ménages n’est pas non plus un moteur aussi important de l’activité économique, et les consommateurs ont du mal à prendre le relais à mesure que l’économie rouvre.
Ce modèle économique impose certaines contraintes. Pour le meilleur ou pour le pire, l’économie est fortement dépendante de la demande étrangère de biens et de services. Les recettes d’exportation sont souvent recyclées en gros excédents courants et en réserves de change. Ce n’est pas une structure économique optimisée pour les salaires ou la consommation des ménages.
Compte tenu d’une structure économique différente, la demande des ménages pourrait potentiellement compenser une partie de la faiblesse des exportations, mais cela ne semble pas se produire. L’indice de la production de services s’est contracté de 2021 à 2022 et reste inférieur à son année de référence de 2016. Une partie de la forte croissance de 2022 aux Philippines et ailleurs a été de fortes augmentations dans les secteurs des services en réponse à la demande croissante des consommateurs. Mais les dépenses de consommation en Thaïlande sont déjà limitées par des niveaux d’endettement extrêmement élevés des ménages.
Les exportations de services, ancrées dans le très important secteur touristique thaïlandais, se redressent. Même ainsi, il faudra probablement au moins 2024 avant que ces chiffres ne se rapprochent des niveaux d’avant la pandémie, lorsque la Thaïlande a vu près de 40 millions de touristes entrants et 57 milliards de dollars de recettes en devises provenant du secteur. Cela a toujours été l’un des principaux moteurs économiques de la Thaïlande, et il devrait avoir beaucoup plus de poids en 2023. La question est de savoir si cela suffira.
Ce n’est peut-être pas le cas, compte tenu du récent ralentissement important des exportations de biens. Si nous regardons les chiffres d’une année sur l’autre, une grande partie du frein à l’économie thaïlandaise a été la flambée des coûts des intrants énergétiques importés comme le carburant. Mais les chiffres mensuels du commerce montrent un net ralentissement des exportations au second semestre. La valeur totale des biens exportés était de 906 milliards de bahts (26,6 milliards de dollars) en juin 2022, mais a ensuite commencé à baisser régulièrement avant d’atteindre 700 milliards de bahts (20,5 milliards de dollars) en janvier de cette année. C’est quelque chose que l’économie thaïlandaise dépendante des exportations ne peut pas facilement absorber.
Les importations coûteuses d’énergie ne pèseront pas sur l’économie cette année de la même manière que l’an dernier. Mais avec les dépenses de consommation peu susceptibles de porter le poids et les exportations de services via le tourisme retrouvant une partie mais pas la totalité de leur force d’avant la pandémie, il sera très important de surveiller ce qui se passera avec les exportations cette année. La mesure dans laquelle les exportations de biens échangeables se redresseront ou continueront de s’affaiblir déterminera, dans une large mesure, la situation de l’économie thaïlandaise en 2023.