Pourquoi le marché de la dette de la Mongolie attire un fort appétit des investisseurs

Ces derniers mois, la Mongolie a exploité son marché financier, visant à renforcer la confiance des investisseurs et à attirer des financements à partir de diverses sources. Le marché de la dette de la Mongolie a connu une augmentation des intérêts des investisseurs, ce qui peut refléter une confiance croissante dans la trajectoire économique du pays.

En 2024, la Mongolie a connu une forte afflux de capitaux – levant plus de 1,2 milliard de dollars – ce qui peut être attribué non seulement à la reprise économique du pays mais aussi à certains changements structurels. La déclaration de conclusion du Fonds monétaire international a souligné que «

L'économie et l'environnement d'investissement de la Mongolie nécessitent un engagement mondial constant. Alors que la position enclavée de la Mongolie limite son exposition, elle a un nouveau succès en attirant des entreprises et des investissements. Les participants au marché spéculent maintenant sur un autre possible mise à niveau de la cote de créditrenforçant davantage le sentiment des investisseurs. Cotes de fitch amélioré La cote de crédit souveraine de la Mongolie de B- à B avec une perspective stable en septembre 2024.

Le gouvernement mongol a récemment émis de 650 millions de dollars d'obligation souverain, au prix de la propagation la plus serrée dans l'histoire du pays à 6,85%, ce qui souligne la demande accrue. Cette étape met en valeur l'ambition et les objectifs d'Ulaanbaatar pour accéder aux marchés des capitaux internationaux à des conditions de plus en plus favorables.

La semaine dernière, la Banque de Mongolie a pris une autre décision majeure de stimuler la croissance et de freiner l'inflation, tandis que. Selon à la banque centraleles politiques monétaires nouvellement adoptées ont trois objectifs. Premièrement, il augmentera le taux de politique de 2 points de pourcentage à 12%. Deuxièmement, il réinitialisera la limite supérieure du ratio du service de la dette / revenu (DSTI) à 50% pour les prêts à la consommation nouvellement émis et restructurés des banques. Troisièmement, pour les prêts garantis par les revenus de pension et de prestations, les revenus restants de l'emprunteur après le paiement des versements mensuels ne seront pas inférieurs au niveau de subsistance minimum.

Au-delà de la dette souveraine, le marché obligataire des sociétés de la Mongolie prend également de l'ampleur. En juin 2024, Golomt Bank a ouvert la voie Avec une émission d'obligations réussie de 300 millions de dollars, tapant plus tard 100 millions de dollars supplémentaires en raison d'une forte demande des investisseurs. Cette transaction a établi une référence cruciale pour d'autres institutions financières en tenant compte des émissions d'obligations internationales. Suite à l'exemple de Golomt, d'autres banques et sociétés mongols évaluent des stratégies similaires de mobilisation en capital pour améliorer la liquidité et financer l'expansion.

La Banque du commerce et du développement (TDB) est devenue un trailblazer par émission Les premiers liens internationaux verts et sociaux internationaux de la Mongolie, signalant un engagement croissant envers la levée de capitaux durables. Cette décision s'aligne sur la demande mondiale des investisseurs d'instruments qui reconnaissent l'importance des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) et ouvrent la voie à de nouvelles innovations financières liées à l'ESG dans le pays.

La Mongolie a à la fois un besoin politique et environnemental pour attirer le financement lié à la durabilité – non seulement via les services bancaires, mais via des subventions, des programmes et des accords avec des partenaires mondiaux. Alors que les États-Unis quittent le secteur climatique dans son ensemble, la Mongolie a le potentiel d'attirer des investissements de partenaires européens et asiatiques.

De plus, la récente de la Khan Bank émission d'un lien social de l'International Finance Corporation (IFC) représente une étape importante. Cette obligation vise à approfondir les marchés des capitaux locaux de la Mongolie, fournissant une alternative à la dette en devises étrangères et en réduisant l'exposition à la volatilité des taux de change.

À Ulaanbaatar, le bureau du maire a également publié la première obligation municipale du pays, avec succès élevage 500 millions de dollars. L'émission infranationale aidera à diversifier les instruments de dette de la Mongolie et à renforcer la confiance des investisseurs dans la gestion budgétaire au niveau municipal. Les fonds collectés seront orientés vers des projets d'infrastructures critiques, notamment le transport, l'énergie et le développement urbain, améliorant la durabilité économique à long terme de la capitale.

Malgré ces tendances positives, il y a des défis et des risques notables. La géopolitique et les perturbations sur les marchés financiers peuvent avoir un impact sur l'investissement, le marché de la dette et les investissements à revenu fixe.

Les mouvements mondiaux des taux d'intérêt auront également un impact sur le coût du capital de la Mongolie. Si d'autres grandes banques centrales maintiennent des taux d'intérêt élevés, les marchés émergents comme la Mongolie peuvent être confrontés à une augmentation des coûts d'emprunt, ce qui pourrait limiter les émissions de dettes futures.

Sur le front domestique, Les inquiétudes augmentent que la pression du gouvernement à mettre en œuvre 14 méga-projets – en grande partie dépendante de l'approvisionnement de l'État – pourrait alimenter l'inflation. Des prix plus élevés pourraient éroder les rendements réels sur les investissements à revenu fixe. Lors de sa réunion de mars, la Banque de Mongolie a averti que «l'inflation devrait rester au-dessus de la fourchette cible de la Banque de Mongolie tout au long de cette année», ajoutant: «Si les méga projets à venir sont financés par des sources intérieures, des pressions accrues sur la balance des paiements et que le taux de change pourrait accélérer l'inflation.

Un autre défi clé est d'assurer la durabilité de la dette de la Mongolie. La surtension sur le marché obligataire s'accompagne de préoccupations concernant Faire retentir les générations futures avec une dette excessive. Bien que la confiance des investisseurs soit forte, le gouvernement doit rester vigilant pour maintenir la discipline budgétaire, en évitant une dépendance excessive à l'égard des emprunts externes, ainsi qu'à la lutte contre la corruption et la transparence.

Pour l'instant, cependant, le marché de la dette de la Mongolie semble prometteur, offrant diverses options telles que les obligations souveraines, la dette des sociétés, le financement vert ou les obligations municipales. Pour les investisseurs qui recherchent une exposition à des marchés frontaliers à forte croissance avec l'amélioration des fondamentaux du crédit, la Mongolie présente un cas convaincant. Le Forum d'investissement en Mongoliequi aura lieu à New York en avril, cherchera à tirer parti de ces tendances positives sur le marché financier de la Mongolie.