Le grand mythe sur la faible consommation de la Chine

Le 1er février, le président américain Donald Trump a fait un pas vers la mise en œuvre d'une promesse de campagne par signature Un décret exécutif pour percevoir des tarifs sur les trois plus grands partenaires commerciaux des États-Unis: Canada, Mexique et Chine. La Chine était la Un seul des trois Impossible de retarder ou d'éviter la mise en œuvre de ces tarifs – et il peut avoir le plus à craindre.

Après tout, l'ordre de Trump a ajouté un tarif de 10% en plus des tarifs existants de 25% sur de nombreuses exportations chinoises. Il aussi fermé Une faille qui a permis aux entreprises de commerce électronique chinois comme Shein et Temu de vendre à moindre coût aux consommateurs américains en évitant complètement les tâches. De plus, Trump n'a pas exclu d'agir, à une date ultérieure, sa promesse initiale de mettre en œuvre un 60% Tarif sur les exportations chinoises vers les États-Unis, créant des incertitudes supplémentaires pour les fabricants chinois.

Ces sombres perspectives renouvellent sans aucun doute le appel parmi beaucoup Pour que la Chine pivote une augmentation de la consommation intérieure, de peur qu'elle ne puisse attirer encore un examen plus approfondi à l'étranger. Avec l'excédent commercial frappe Historical HORD en 2024, la Chine a été confrontée Union européenne pour augmenter la croissance en déversant prétendument des exportations bon marché sur les marchés étrangers. Le déménagement de l'UE à s'appliquer également tarif Sur les véhicules électriques chinois annonçant une nouvelle ère dans laquelle l'environnement géopolitique, plutôt que l'économie de la production et de la qualité des marchandises, peut déterminer la quantité et où la Chine peut colporter ses marchandises. Dans un tel environnement, la vente aux consommateurs nationaux devient plus attractive compte tenu de la stabilité potentielle du marché.

Selon cette ligne de pensée, le secteur manufacturier massif de la Chine n'a pas besoin de rétrécir lorsqu'il a pivoté sur le marché intérieur, étant donné le plus grand nombre de consommateurs du pays. La consommation privée chinoise ne se compose que 39,2% du PIB, contre 67,7% Aux États-Unis. Un calcul rapide de l'arrière-plan montre que cette différence de pourcentage conduit les États-Unis à avoir un total de consommation privé de plus de 2,66 fois celui de la Chine, même avec un PIB à seulement 50% plus grand et un quart de population de la taille. Amener le niveau de consommation privé de la Chine à celui des États-Unis, même sans autre croissance du PIB, pourrait ajouter plus de 5 billions de dollars à l'économie chinoise, près de 30% de l'économie chinoise de 17,79 billions de dollars et plus que toute sa production fabriquée de la production de fabrication de 4,67 $ milliards de milliards en 2024.

Cependant, un examen plus approfondi du pouvoir d'achat des consommateurs chinois dissipe rapidement tout argument selon lequel le chinois doit dépenser plus de leurs revenus. Officiel données Du gouvernement chinois montrent que le revenu jetable par habitant du pays ne représente que 5 511 $, loin des États-Unis 63 668 $. En utilisant ces chiffres, nous pouvons voir que, alors que la consommation privée moyenne américaine est de 86,87% de leur revenu disponible, le chiffre équivalent pour le chinois moyen est en fait plus élevé à 89,68%. Contrairement à la croyance populaire, les consommateurs chinois dépensent déjà beaucoup plus de ce qu'ils gagnent que leurs homologues américains.

Alors, ce qui explique les économies de ménages constamment élevées de la Chine, qui ont atteint un record de 19,13 billions de dollars À la fin de 2023, ou à environ 57 120 $, plus de dix fois le revenu disponible? Le niveau d'épargne plus élevé du consommateur chinois par rapport aux revenus doit être compris en conjonction avec des niveaux de dette plus élevés qu'ils encourent également, ce qui nécessite la mise de côté des revenus supplémentaires pour les remboursements futurs. Aux États-Unis, la dette totale des ménages est 17,943 $ milliards de billions, environ 51 200 $ par personne, soit 80% du revenu disponible, permettant à l'Américain moyen de se gratter avec un 3,80% Taux d'épargne. Les chiffres équivalents pour la Chine sont 11,347 $ Tillion de dettes totales de ménages, travaillant à 8 040 $ par habitant et 146% du revenu disponible moyen. En d'autres termes, il est nécessaire que les consommateurs chinois renoncent à la plupart des achats impulsifs.

Ainsi, pour essuyer davantage les consommateurs chinois, il faut le travail acharné d'augmenter considérablement le revenu disponible par habitant. C'est ici que l'économie chinoise montre beaucoup plus de potentiel. Alors que le revenu disponible aux États-Unis représente près de 78% du PIB par habitant du pays, en Chine, le chiffre n'est que de 43,7%. Plus d'efforts devraient être déployés pour garantir que le citoyen chinois moyen jouit directement des fruits de la croissance économique du pays, grâce à des salaires plus élevés et à la croissance des valeurs de leurs actifs.

Certes, le gouvernement chinois a pris directement mesurescomme l'augmentation des paiements de retraite et des subventions sur l'assurance médicale pour augmenter le revenu disponible. Cependant, étant donné l'échelle du pur caché dette du gouvernement local qu'il doit s'attaquer, le gouvernement chinois n'a pas la marge de manœuvre fiscale pour financer une augmentation spectaculaire du revenu disponible. Au lieu de cela, les entreprises privées chinoises qui ont historiquement peu attendues de vendre à des clients étrangers, y compris ceux du tourisme domestique, de la nourriture et des boissons, et même les entreprises informatiques vendant des services directs aux consommateurs, devraient faire plus pour augmenter les salaires et les ouvertures d'emploi.

Certes, les efforts du gouvernement et des entreprises privées seront confrontés à des vents contraires. Avec le taux de chômage des jeunes obstinément élevé à plus que 17% et la confiance des consommateurs continuant à flotter Près d'un creux record, il y a beaucoup de pression à la baisse sur les niveaux de salaire et les revenus des ventes pour les entreprises les plus isolées des tarifs de Tit-for-Tat dans la guerre commerciale en cours. Pourtant, en indiquant clairement que le déficit de la consommation privée chinoise n'est pas enraciné dans les économies trop zélées du consommateur chinois, mais la rémunération inadéquate qu'ils reçoivent en premier lieu, la pression du public peut être plus axée sur l'élaboration des politiques et les comportements d'entreprise qui encouragent Bien-être financier des travailleurs.