What Is Ishibanomics?

La route économique rocheuse d'Ishiba

Le nouveau Premier ministre japonais, Ishiba Shigeru, a fait une introduction rapide aux marchés financiers, envoyant les actions japonaises et la monnaie dans des montagnes russes suite à des commentaires apparemment contradictoires. Après des débuts aussi difficiles, quelles mesures politiques le monde peut-il attendre de la part du leader de la deuxième économie d'Asie ?

Le yen japonais s'est affaibli à l'approche de la course à la direction du Parti libéral-démocrate (LDP) au pouvoir, le 27 septembre, suite aux commentaires du ministre de la Sécurité économique de l'époque, Takaichi Sanae, en tête, s'opposant à une nouvelle hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon ( BOJ). Cela est à comparer avec la préférence de longue date d'Ishiba pour des taux d'intérêt plus élevés afin de freiner l'inflation et de renforcer le yen.

Pourtant, après avoir perdu le premier tour du scrutin du LDP face à son rival Takaichi, Ishiba a renversé la situation au deuxième tour, remportant le scrutin par 215 voix contre 194 lors de sa cinquième tentative à la direction du PLD. L'ancien ministre de la Défense, âgé de 67 ans, a battu huit autres candidats pour devenir président du parti, s'assurant ainsi qu'il deviendra le prochain Premier ministre du Japon après que son prédécesseur, l'ancien Premier ministre Kishida Fumio, ait décidé de démissionner en raison de la faiblesse des sondages suite à un scandale de collecte de fonds. .

Le résultat des élections a vu le yen se renforcer immédiatement, s'élevant à 143 contre le dollar américain contre 146 plus tôt, tandis que les contrats à terme sur le Nikkei 225 ont plongé de 5 pour cent après les heures d'ouverture dans ce que certains commentateurs ont décrit comme le « choc Ishiba ».

La BoJ a déjà relevé ses taux d’intérêt officiels à deux reprises en 2024 pour lutter contre l’inflation, même si elle a maintenu ses taux stables lors de sa dernière réunion politique en septembre.

S'exprimant après sa victoire, Ishiba a suggéré que davantage d'augmentations des taux d'intérêt seraient nécessaires pour réprimer l'inflation, tout en proposant également davantage de soutien aux économies régionales du Japon.

Le 30 septembre, il a annoncé des élections générales pour le 27 octobre, estimant qu’il était « important que la nouvelle administration soit jugée par le peuple le plus tôt possible ».

Cabinet « anti-Abe »

Après avoir décrit la course comme sa « dernière bataille », Ishiba a finalement triomphé face à l’opposition de poids lourds du parti tels que l’ancien Premier ministre Aso Taro, qui a plaisanté en disant qu’il pourrait « fuir le pays » si Ishiba gagnait. Ishiba a acquis une réputation de « doubleur » au sein du PLD après avoir brièvement quitté le parti dans les années 1990, puis y être revenu, et avoir publiquement critiqué Aso et Abe.

La conservatrice Takaichi – décrite comme le « porte-drapeau » de la politique de feu Abe Shinzo – a obtenu l'essentiel de son soutien auprès de l'ancienne faction d'Abe. Aso aurait ordonné aux membres de sa faction de soutenir Takaichi lors du dernier tour de scrutin, cherchant à bloquer l'influence de l'ancien Premier ministre Suga Yoshihide sur les candidats rivaux Ishiba et Koizumi Shinjiro, fils de l'ancien Premier ministre réformateur japonais Koizumi Junichiro.

Cependant, deux jours avant le scrutin, Ishiba s'est engagé à poursuivre la politique de Kishida, lui gagnant le soutien du leader sortant et l'aidant finalement à lui apporter des voix clés auprès des partisans de Kishida et de Suga.

Le nouveau cabinet d'Ishiba a notamment exclu les membres de la faction Abe, entachée par le scandale des fonds politiques. Takaichi aussi aurait refusé le poste de présidente du Conseil général du PLD, la laissant ainsi que la plus grande faction du parti sans postes de direction élevés.

Après avoir officiellement pris ses fonctions le 1er octobre et annoncé son nouveau cabinet, Ishiba s'est engagé à renforcer la défense du Japon tout en poursuivant la stratégie de Kishida consistant à augmenter les salaires et à lutter contre la hausse des prix. Cependant, seules deux femmes membres du Cabinet ont été nommées, malgré les appels continus en faveur d'une plus grande représentation des femmes dans la politique et les affaires japonaises, étant donné la situation du Japon. mauvais classement en matière d’égalité des sexes.

Rival de longue date d'Abe, Ishiba est principalement connu pour ses postes de défense et sa promotion de la revitalisation des communautés rurales japonaises. Un sondage Nikkei réalisé du 13 au 15 septembre l'a classé comme le candidat du PLD le plus populaire, grâce à son « train ». otaku» (« train geek ») et les critiques fréquentes des poids lourds du parti.

Ishiba a auparavant été ministre de la Défense, ministre de l'Agriculture et ministre chargé de la revitalisation rurale, ainsi que président et secrétaire général du Conseil de recherche politique du LDP.

Il a appelé à un accord de défense collective de type OTAN en Asie, combinant potentiellement les accords d'alliance existants entre le Japon et la Corée du Sud avec les États-Unis. Ishiba devrait poursuivre le rapprochement de Kishida avec Séoul, éviter les confrontations régionales et chercher à renforcer la défense du Japon contre les menaces croissantes de la Chine, de la Corée du Nord et de la Russie.

En ce qui concerne la politique économique, il a souligné l'importance de rajeunir les secteurs de l'agriculture, de la pêche, de la foresterie et des services pour renforcer l'emploi rural et empêcher le déclin des zones rurales japonaises dépeuplées et vieillissantes.

Basé dans la préfecture de Tottori, dans l'ouest du Japon, Ishiba a déclaré après le lancement de sa campagne à la direction qu'il voulait « changer ce pays de Tottori », promettant « des politiques de développement régional à grande échelle comme catalyseur économique du Japon ».

Il a également soutenu les énergies renouvelables, cherchant à réduire la part du nucléaire dans le mix énergétique global.

Cependant, les observateurs du marché sont restés confus quant à la position politique d'Ishiba à la suite de commentaires contradictoires. Après sa première réunion le 2 octobre avec le gouverneur de la Banque du Japon (BOJ), Ueda Kazuo, Ishiba déclaré« Je ne crois pas que nous soyons dans un environnement qui nous obligerait à augmenter davantage les taux d'intérêt. »

Ces remarques sont en contradiction avec la position précédente d'Ishiba en tant que faucon de la politique monétaire, les analystes suggérant que la prochaine hausse des taux de la BoJ pourrait être repoussée au début de 2025.

Le yen est tombé dans la fourchette de 147 par rapport au dollar américain suite aux commentaires d'Ishiba, sa plus forte baisse sur une journée en deux ans, tandis que l'indice de référence Nikkei Stock Average a bondi de 2,8 pour cent.

Dans son premier discours politique en tant que Premier ministre le 4 octobre, Ishiba a promis de soutenir les ménages contre la hausse des prix, de faire pression pour des salaires plus élevés et de « vaincre de manière décisive » la déflation au cours de son premier mandat de trois ans.

« Il est nécessaire que nous apportions un soutien à ceux qui sont ébranlés par la hausse des prix jusqu'à ce qu'un cycle vertueux de croissance et de redistribution soit définitivement enclenché, où les augmentations de salaires dépassent l'inflation et où les entreprises investissent de manière proactive », déclare Ishiba. a déclaré aux législateurs de la Diète.

Ishiba a également annoncé l'élaboration d'un nouveau programme économique, comprenant des versements aux ménages à faible revenu et des subventions aux gouvernements locaux, adage« Nous sommes encore à mi-chemin pour parvenir à une économie où les gens peuvent dépenser en toute sécurité. »

Le diplomate Daisuke Akimoto a noté que le mot « économie » a été mentionné pas moins de 30 fois au cours du discours d'Ishiba, « démontrant sa forte volonté de revitaliser l'économie japonaise ».

L'« Ishibanomics » pourrait également entraîner une augmentation des impôts sur les sociétés et les salariés à revenus élevés, selon Akimoto, ainsi qu'une augmentation potentielle du taux de taxe à la consommation de 10 % à 15 %.

La dette publique du Japon a atteint plus de 250 % du PIB, et les paiements d'intérêts sur les emprunts publics devraient augmenter en raison de la hausse des taux d'intérêt.

Même si Ishiba se dit préoccupé par la discipline budgétaire, tout remaniement politique sera probablement reporté alors que le PLD fait campagne pour le prochain scrutin à la chambre basse ainsi que pour les élections à la chambre haute, prévues d'ici juillet 2025.

Ishiba a déjà commencé son administration sur des bases plus faibles que son prédécesseur. Un sondage Kyodo News a révélé que son cabinet avait un taux d'approbation du public de 50,7 pour cent, contre 55,7 pour cent au début de l'administration de Kishida.

L’économiste Jesper Koll, basé à Tokyo, a déclaré que le risque d’augmentation des impôts en 2025 était « fondamentalement nul » en raison des prochaines élections.

« Le risque de changement significatif de la politique fiscale, comme les impôts sur les plus-values, les sociétés ou les revenus élevés, est très faible en raison du cycle électoral », a déclaré Koll.

Le dernier rapport du Fonds monétaire international (FMI) «Perspectives de l'économie mondiale » Un rapport de juillet 2024 prévoyait une croissance du produit intérieur brut (PIB) de seulement 0,7 % pour le Japon en 2024, et de 1 % en 2025. Les dernières données du PIB ont montré une hausse annualisée de 2,9 % au cours du trimestre de juin pour la quatrième économie mondiale. , avec une majorité d'économistes interrogés par Reuters ce qui suggère que la BoJ pourrait procéder à sa prochaine hausse des taux en décembre.

La BoJ a mis fin à sa politique de taux d'intérêt négatifs en mars et a augmenté les coûts d'emprunt à court terme de 0,25 pour cent en juillet, dans un contexte de inflation persistante au-dessus de l'objectif de 2 pour cent de la banque centrale.

Le Le FMI a suggéré la BoJ devrait rester « dépendante des données » et relever progressivement ses taux en fonction des données sur l’inflation, affirmant qu’elle est en bonne voie pour ramener les hausses de prix à l’objectif.

Cependant, même si la politique budgétaire et monétaire d'Ishiba pourrait refléter celle de son prédécesseur, il y a eu peu de discussions sur les réformes structurelles visant à stimuler la productivité, telles que celles promises comme « troisième flèche » des Abenomics.

Ishiba semble favoriser « le vieux Japon, en soutenant les régions, sans se concentrer sur la concurrence, sans donner la priorité à l’initiative du secteur privé », a déclaré Koll.

«Il soutient du bout des lèvres les start-ups et l'entrepreneuriat, mais la politique économique et la politique fiscale ne sont pas son point fort.»

Dans son Rapport de mai 2024le FMI a déclaré que « d’autres réformes structurelles sont nécessaires pour soutenir la fécondité, les femmes dirigeantes, les start-ups et une économie verte, avec des réformes du marché du travail en tête de l’agenda… ces réformes devraient inclure une nouvelle expansion des structures de garde d’enfants, des progrès sur les réformes du style de travail, la réduction du dualisme du marché du travail et un plus grand dynamisme des entreprises.

Naoki Kamiyama, stratège en chef de Nikko Asset Management a fait valoir que le « L'attention immédiate des marchés financiers sera de savoir quel soutien le parti au pouvoir pourra obtenir lors des élections anticipées. Plus le soutien sera fort, plus le prochain Premier ministre aura d’influence dans la mise en œuvre de sa politique.»

Il a ajouté : « Même si Kishida avait des politiques louables, sa popularité décroissante a entravé sa capacité à les mettre en œuvre efficacement. »

Ishiba peut-il réussir là où Kishida a échoué ?

« Beaucoup de gens sont très sceptiques – la course a été très serrée – et plus important encore, pour la première fois depuis environ 30 ans, Aso, l'homme le plus puissant de la politique japonaise, n'a pas orchestré le vainqueur », a déclaré Koll.

« Aso veut-il entrer dans l’histoire comme un perdant ou un gagnant ? Mon point de vue personnel est que l’administration Ishiba sera plutôt de courte durée », a prédit Koll. « Comme nous l'avons vu avec le jeune Koizumi et l'autre challenger Takayuki Kobayashi, la génération dans la quarantaine et la cinquantaine est prête non seulement à lever la main, mais aussi à rassembler un soutien significatif. »

« Mon point de vue est donc que le LDP obtiendra de très mauvais résultats lors des élections à la Chambre haute l’année prochaine, et d’ici la même période l’année prochaine, il y aura une pression importante pour que le LDP cherche un autre leader. »

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