Is China Following Japan’s Economic Trajectory?

La finance n’est plus la carrière préférée du nouvel ordre économique de Xi Jinping

Dans un discours d'ouverture Le professeur Li Feng, de l'Institut supérieur de finance de Shanghai (SAIF), a déclaré aux diplômés que les travailleurs du secteur financier ne devraient pas avoir honte de leur carrière. Ses propos ont eu une profonde résonance, soulignant un sentiment croissant en Chine : l'âge d'or des carrières financières de haut vol est en train de disparaître. La diffusion virale de son discours a mis en évidence une réalité plus large : le secteur financier chinois subit de profonds changements à mesure que la nation modifie ses priorités.

Au cœur de cette transformation se trouve la vision de Xi Jinping pour l’avenir de la Chine, qui a fondamentalement remodelé le paysage économique du pays. La doctrine de Xi Jinping, la « prospérité commune », vise à favoriser une société plus équitable en réduisant les écarts de richesse et en freinant les excès de l’élite. Le secteur financier, longtemps considéré comme un symbole d’opulence et d’inégalité, est devenu une cible privilégiée de cette philosophie.

La répression anti-corruption de Xi Jinping est une caractéristique de son mandat, visant à purger le secteur financier de ses excès les plus flagrants. Les enquêtes et les arrestations de cadres financiers sont devenues monnaie courante, signe de la détermination du gouvernement à éradiquer la corruption et à renforcer la surveillance réglementaire. Mais cette répression est plus qu'une simple lutte contre la corruption : c'est un outil pour renforcer le contrôle du secteur et réaligner les priorités économiques de la Chine.

Parallèlement à ces mesures, Pékin a introduit plafonds salariaux pour les professionnels de la finance Dans les institutions soutenues par l’État, la limite de salaire annuel de 3 millions de yuans (environ 412 460 dollars) s’inscrit dans le cadre d’une campagne plus vaste visant à remédier aux disparités de revenus et à décourager les modes de vie hédonistes qui sont devenus synonymes de l’élite financière. Cette politique, appliquée rétroactivement, oblige les professionnels qui ont dépassé cette limite au cours des années précédentes à restituer l’excédent. Le message est clair : le gain financier ne doit pas se faire au détriment de l’équité sociale.

China International Capital Corp. (CICC)qui était autrefois un symbole des ambitions financières de Pékin, illustre cette transformation. Fondée pendant une période de réformes économiques rapides, la CICC aspirait à concurrencer les géants financiers mondiaux. Cependant, dans le contexte réglementaire actuel, la banque a subi un changement idéologique et opérationnel important. Un nombre croissant de banquiers de la CICC sont désormais membres du Parti communiste chinois (PCC), ce qui reflète les nouvelles réalités politiques du secteur financier chinois.

L'accent mis sur la loyauté envers les partis a transformé la culture d'entreprise de la CICC. De longues heures et des salaires élevés, autrefois caractéristiques de la banque, ont cédé la place à une attention particulière portée à la loyauté politique et le respect des directives du parti. Ce changement a eu de profondes répercussions sur le moral des employés. Les baisses de salaires, la réduction des primes et la surveillance réglementaire croissante ont affaibli l'esprit autrefois florissant de l'institution.

L'environnement commercial global de la CICC est également devenu plus difficile. Les résultats financiers de la banque ont souffert, avec une baisse des bénéfices et des parts de marché dans des domaines clés tels que les introductions en bourse (IPO) et les transactions transfrontalières. Ce changement idéologique, combiné à des contrôles réglementaires plus stricts, a rendu difficile pour la CICC de soutenir la concurrence dans les mêmes conditions qu'auparavant.

Le coût humain de ces changements est énorme. rumeur récente de suicide d'un jeune analyste du CICC L'événement a mis en évidence les pressions auxquelles sont confrontés les professionnels de la finance. Dans un contexte de licenciements massifs et de baisses de salaires, le fardeau d'un mode de vie coûteux est devenu insupportable pour beaucoup. Cet incident tragique met en évidence la pression plus large exercée sur les personnes qui doivent faire face à la transformation du secteur.

Les jeunes professionnels qui ont rejoint le secteur avec de grandes attentes se retrouvent aujourd’hui dans un environnement stressant marqué par des difficultés financières, l’insécurité de l’emploi et des exigences professionnelles intenses. Le rêve d’une carrière lucrative et stable dans la finance s’est transformé en une réalité difficile et incertaine.

Alors que le secteur financier est aux prises avec ces nouvelles réalités, un autre secteur est en train de prendre son essor. L'industrie technologique chinoise, en particulier le domaine en plein essor de l'intelligence artificielle (IA), est en train de devenir le nouveau chouchou de l'économie nationale. Au deuxième trimestre 2024, Les emplois liés à l'IA ont connu une croissance salariale significativesurpassant les postes traditionnellement bien rémunérés dans le secteur financier. Ce changement n’est pas un accident mais plutôt un réalignement stratégique des priorités nationales.

La vision de Xi Jinping pour la Chine accorde une grande importance à l'autosuffisance technologique et à l'innovation. Dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes et de barrières commerciales, notamment avec les États-Unis, Pékin a reconnu la nécessité de développer ses propres capacités technologiques. Les investissements substantiels du gouvernement dans le secteur technologique visent à réduire la dépendance à l'égard des technologies étrangères et à construire un écosystème technologique national robuste.

La priorité donnée par Xi Jinping à la technologie plutôt qu’à la finance découle de sa conviction que la force et la stabilité à long terme du pays dépendent de l’économie « réelle » – qui englobe la technologie et l’industrie manufacturière de pointe – plutôt que de l’économie illusoire des services financiers, qu’il perçoit comme donnant une fausse impression de prospérité et de croissance. Ces derniers ont tendance à vider l’économie de sa substance et à provoquer des bouleversements, comme on l’a vu lors de la crise financière de 2008. Cette conviction se reflète dans les ressources importantes consacrées aux start-ups technologiques, à la recherche sur l’intelligence artificielle et à d’autres domaines de haute technologie.

La dégradation rapide de la réputation du secteur financier, motivée par des impératifs politiques plutôt que par les forces du marché, peut déstabiliser rapidement le secteur, créant un effet d’entraînement qui va au-delà de la simple restructuration économique. Les coûts humains sont considérables, comme l’illustre tragiquement le suicide du jeune analyste du CICC.

Alors que la Chine continue d’évoluer sous la vision de Xi Jinping, le secteur financier doit emprunter une voie périlleuse. Les implications plus larges de ces changements vont au-delà de la finance et reflètent une stratégie de développement national qui donne la priorité à la croissance, au progrès technologique et à l’équité sociale – des objectifs qui peuvent être rapidement mis en œuvre compte tenu du pouvoir illimité du pouvoir central. Si l’évolution des priorités nationales et la montée et la chute des secteurs à hauts salaires sont naturelles, la Chine doit trouver un équilibre entre la volonté d’innovation technologique et la nécessité de soutenir ceux qui ont été l’épine dorsale des secteurs traditionnels. Le véritable coût de cette transformation ne deviendra peut-être pleinement apparent que lorsque le pays sera aux prises avec les conséquences de son ambitieux réalignement.

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