Phishing in the South China Sea

La candidature de Pékin pour refondre le lien technologie-finance de la Chine

Depuis son arrivée au pouvoir en 2012, l’administration de Xi Jinping a cherché à éradiquer la corruption et à réorganiser l’économie politique chinoise. Mais plus de 10 ans plus tard, ces tâches ont reçu une nouvelle urgence au milieu d’une rivalité qui s’intensifie avec les États-Unis. Maintenant, pour réduire sa dépendance continue à l’égard de la technologie étrangère, le Parti communiste chinois (PCC) parie sur une formule qui n’a pas fait ses preuves : la discipline et le contrôle.

Depuis le lancement d’une campagne anti-corruption en octobre 2021, des dizaines de responsables des finances ont fait l’objet d’enquêtes par la Commission centrale de contrôle de la discipline, l’autorité anti-corruption du PCC. Les cibles ont inclus Cai Esheng, ancien vice-président de la Commission chinoise de réglementation des banques et des assurances, l’organisme de surveillance bancaire du pays, qui a été expulsé du PCC en janvier 2022.

Le régulateur chinois des marchés de capitaux, la China Securities Regulatory Commission (CSRC), a également été ciblé. Les responsables purgés comprennent l’ancien responsable des émissions de la CSRC, Tong Daochi, qui a été condamné à mort en juin 2022, et l’ancien directeur comptable de la CSRC, Wang Zongcheng, expulsé du PCC en février 2023. La répression a également balayé les responsables de la banque centrale, y compris l’ancien député gouverneur Fan Yifei en novembre 2022.

Aux côtés des régulateurs, des dirigeants de banques commerciales ont également été interrogés pour des manquements présumés à la discipline. L’ancien président de la China Merchants Bank, Tian Huiyu, a fait l’objet d’une enquête en avril 2022, suivi de l’ancien président de la Banque de Chine, Liu Liange, en février de cette année, ainsi que de l’ancien président de la Everbright Bank, Li Xiaopeng, plus tôt ce mois-ci.

Cette longue liste de cas reflète un problème crucial pour Pékin : la manière supposée « désordonnée » dont le capital a été alloué dans l’économie chinoise. Mais alors que la corruption et les inefficacités du capital sont depuis longtemps la cible de l’administration Xi, les enquêtes actuelles ont pris une nouvelle urgence. En particulier, les sanctions américaines et les contrôles à l’exportation renforcent les ambitions de Pékin pour une plus grande autosuffisance technologique.

Dans ce contexte, la répression du secteur financier de Pékin a récemment tourné son attention vers les principaux financiers du développement technologique. Il convient de noter en particulier Bao Fan, fondateur de la banque d’investissement axée sur la technologie China Renaissance, qui est détenu depuis février. On pense qu’il coopère à une enquête sur l’ancien président de China Renaissance, Cong Lin, qui travaillait auparavant avec Li Xiaopeng à la société d’État ICBC.

Ces enquêtes suivent une procédure distincte répression depuis 2022 sur l’industrie chinoise des semi-conducteurs, qui a ciblé de nombreux cadres du China National Integrated Circuit Industry Investment Fund ou «Big Fund». Dans le cadre de cette répression, Xiao Yaqing, le ministre supervisant le Big Fund, a été démis de ses fonctions en juillet dernier et expulsé du parti en décembre.

Parallèlement à ces enquêtes et purges, Pékin change radicalement sa façon de gérer les investissements technologiques. Au mois dernier « Deux séances», une réorganisation bureaucratique majeure a été annoncée, englobant à la fois les appareils technologiques et financiers. Une nouvelle commission centrale place désormais la surveillance de la science et de la technologie directement sous le Comité central du PCC.

Dans le cadre de la nouvelle Commission centrale de la science et de la technologie, le ministère de la Science et de la Technologie (MoST) est réduit, mais doté de plus grandes responsabilités. En transférant des tâches moins critiques à d’autres départements, Pékin souhaite que le MoST se concentre sur la facilitation du développement des technologies de base, renforçant ainsi la volonté d’autosuffisance de la Chine.

Dans le domaine financier, une nouvelle Commission nationale de réglementation financière assume les pouvoirs ultimes sur les activités financières, à l’exception des marchés de capitaux. Celles-ci resteront du ressort de la CSRC, qui est en train d’être transformée d’une institution publique en un organisme gouvernemental, élargissant ainsi son poids administratif (mais réduisant le les salaires de ses fonctionnaires).

Pris collectivement, ces réformes gouvernementales signalent le mécontentement des dirigeants à l’égard du statu quo économique, alors qu’ils s’efforcent de réduire les risques systémiques et d’allouer les capitaux de manière plus stratégique. C’est une reconnaissance frappante que le modèle existant n’a pas fonctionné de manière adéquate et reflète également des changements dans l’environnement extérieur, principalement une détérioration des liens avec les États-Unis.

Une évaluation franche de la situation a été incluse dans le récent rapport de Pékin plan de réforme. « L’organisation et la configuration fonctionnelle du parti et de l’État n’étaient pas entièrement compatibles avec les exigences de la construction globale d’un pays socialiste moderne et de la promotion du grand renouveau de la nation chinoise », déclare le document.

Il existe sans aucun doute des insuffisances persistantes dans des domaines clés de la gouvernance économique chinoise, notamment la corruption et le gaspillage. Mais la question de savoir si cette refonte majeure du gouvernement contribuera à atténuer ces problèmes reste incertaine. Selon Financial Times Selon certaines sources, plusieurs des champions chinois des puces les plus prospères ont désormais un accès plus facile aux subventions, malgré les problèmes de surcapacité qui caractérisent ces dons.

Surtout, les dernières actions de Pékin n’offrent aucune nouvelle structure incitative pour promouvoir le dynamisme technologique. Au lieu de cela, le parti revient à son ADN léniniste de discipline et de contrôle, pariant que cela mettra en forme des domaines clés de la R&D. Mais il s’agit d’une formule non éprouvée pour faire progresser le développement des technologies de base en Chine, qui risque de refroidir les secteurs de la technologie et de la finance du pays.

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