Les géants de la technologie d’Asie du Sud-Est ont continué à perdre de l’argent en 2022

Les bénéfices de 2022 sont arrivés pour la plupart des grandes entreprises technologiques d’Asie du Sud-Est, et le tableau qu’elles brossent est intéressant. Commençons par GoTo en Indonésie (résultat d’une fusion entre l’application de covoiturage Go-Jek et la plateforme de commerce électronique Tokopedia) qui, en 2021, a enregistré une perte avant impôts de 22 000 milliards de roupies indonésiennes (1,5 milliard de dollars). En 2022, les pertes ont augmenté pour atteindre 40 500 milliards d’IDR (2,7 milliards de dollars) malgré une croissance des revenus nets de 150 %. Cela signifie que même si GoTo a augmenté ses revenus dans ses segments de livraison, de covoiturage, de commerce électronique et de finance numérique, il a perdu plus d’argent qu’il n’en a rapporté.

Une chose qui ressort est le montant que l’entreprise dépense en marketing (14 000 milliards d’IDR ou 939 millions de dollars en 2022, soit à peu près l’équivalent du chiffre d’affaires net). Une autre est que GoTo a terminé 2022 avec d’importantes réserves de trésorerie (29 000 milliards IDR ou 1,9 milliard de dollars) qui dépassent ses engagements. Et bien que des résultats décevants aient conduit à un remaniement de la direction au début de 2023, la vérité est que GoTo a toujours été vendu comme une entreprise tournée vers l’avenir. Il ne s’agit pas de la rentabilité de GoTo aujourd’hui, mais de son avenir dans l’économie numérique en pleine croissance de l’Indonésie.

Cela signifie que l’entreprise est une entité commerciale qui doit apaiser les investisseurs, par exemple en réduisant les charges salariales. Mais il joue également un rôle clé dans l’économie en réduisant les coûts de transaction et en augmentant l’activité du marché. Selon GoTo, la valeur totale des transactions financières, de commerce électronique et d’autres services effectuées via la plateforme en 2022 était de 613 000 milliards d’IDR (40,9 milliards de dollars), soit une augmentation de 33 % par rapport à 2021.

Ces acheteurs et ces vendeurs se seraient-ils trouvés sans GoTo ? Certains d’entre eux, mais pas tous, et l’activité commerciale supplémentaire directement générée par la plateforme sont ce qui la rend précieuse pour l’économie indonésienne et pour la classe politique du pays. Tant que le volume de ces transactions continuera d’augmenter, GoTo créera de la valeur pour l’économie qui va au-delà des déclarations de profits et pertes ou du cours de l’action. Combien de temps les investisseurs et la direction sont disposés ou capables de continuer à absorber des pertes d’un milliard de dollars pour le plus grand bien de l’économie reste une question ouverte.

La croissance à tout prix était, jusqu’à récemment, une stratégie poursuivie par l’un des concurrents régionaux de GoTo, Sea Ltd., qui est cotée à la Bourse de New York mais basée à Singapour. Sea est la société mère du géant du commerce électronique Shopee, dirige la société de jeux en ligne Garena et s’est récemment diversifiée dans les services financiers numériques. Historiquement, son unité de jeu rentable a compensé les pertes dans d’autres domaines, comme le commerce électronique et maintenant la banque numérique. Ce fut le cas en 2022, la division des jeux enregistrant un bénéfice d’exploitation de 1,97 milliard de dollars tandis que le commerce électronique et la banque numérique se sont combinés pour 2,3 milliards de dollars de pertes. Les pertes nettes pour 2022 se sont élevées à 1,5 milliard de dollars.

Pendant la pandémie de COVID-19, l’unité de divertissement numérique de Sea a intégré de nombreux nouveaux utilisateurs. À la fin des verrouillages, les utilisateurs actifs sont passés de 654 millions au quatrième trimestre 2021 à 486 millions un an plus tard. Les commandes brutes et la valeur des transactions sur Shopee montrent également des signes de ralentissement. Sea ne peut plus poursuivre sa croissance à tout prix, car sa croissance n’est plus aussi rapide qu’auparavant, ce qui rend plus difficile la justification des coûts.

En conséquence, l’entreprise s’est maintenant tournée vers l’amélioration de l’efficacité. Comme d’autres entreprises technologiques du monde entier, Sea a licencié du personnel et réduit ses coûts. Les dépenses de vente et de marketing sont passées de 1,2 milliard de dollars au quatrième trimestre 2021 à 474 millions de dollars au quatrième trimestre 2022. À la fin de 2022, le commerce électronique, les jeux et la finance affichaient tous des revenus nets positifs, de sorte que le pivot vers la réduction des coûts et la concentration sur gagner de l’argent des clients existants peuvent fonctionner.

Ensuite, il y a Bukalapak, un autre site de commerce électronique qui a été l’une des premières licornes technologiques d’Indonésie à devenir publique. L’introduction en bourse en 2021 a permis de lever près de 22 billions d’IDR (1,5 milliard de dollars), mais Bukalapak ne semble pas en avoir dépensé une grande partie car ils ont terminé 2022 détenant toujours 20,5 billions d’IDR (1,4 milliard de dollars) en espèces et en investissements à long terme. La société a enregistré environ 4,5 billions d’IDR (300 millions de dollars) de gains d’investissement et de revenus financiers en 2022. Cela s’est traduit par un bénéfice avant impôts de 2,3 billions d’IDR (154 millions de dollars), même si son activité principale d’exploitation d’un marché en ligne a perdu de l’argent.

Il y a quelques semaines, j’ai posé la question : quel type d’entreprises les géants de la technologie d’Asie du Sud-Est veulent-ils être ? En repensant à l’année dernière, nous avons obtenu une variété de réponses qui n’ajoutent pas beaucoup de clarté. GoTo continue de jouer un rôle clé dans l’économie numérique en pleine croissance de l’Indonésie, tandis que la direction promet aux actionnaires que cela pourra être concilié avec des bénéfices positifs dans un proche avenir. Sea semble s’éloigner de la croissance à tout prix vers l’efficacité et les profits, tandis que Bukalapak s’assoit sur de l’argent et gagne plus d’argent avec son portefeuille d’investissement que son marché en ligne.