Thailand’s Stimulus Program on Schedule for May Launch, PM Says

Les économistes thaïlandais mettent en garde contre une ingérence politique dans la sélection des banques centrales

Plus de 800 économistes thaïlandais de premier plan, dont quatre anciens gouverneurs de banques centrales, ont mis en garde contre une ingérence politique dans la sélection du prochain président du conseil d'administration de la Banque de Thaïlande (BOT).

Dans un communiqué publié samedi, le groupe d'économistes, qui se désigne lui-même comme le groupe des « Économistes pour la société », a déclaré que la nomination par le gouvernement du ministre des Finances Kittirat Na Ranong, un loyaliste du parti au pouvoir Pheu Thai qui a publiquement critiqué Le gouverneur du BOT, Sethaput Suthiwartnarueput, pourrait miner la « crédibilité » de l'institution en tant qu'arbitre économique impartial.

Cette déclaration fait suite à des mois de désaccords sur la politique monétaire entre le BOT et le gouvernement dirigé par Pheu Thai, désormais dirigé par le Premier ministre Paetongtarn Shinawatra. Désireux de sortir l'économie thaïlandaise de sa torpeur actuelle, le gouvernement a poussé la BOT à réduire ses taux d'intérêt et à relever son objectif d'inflation, une demande à laquelle la banque centrale a refusé d'accéder. Sethaput a également exprimé son opposition à la politique de relance du « portefeuille numérique » du gouvernement Pheu Thai.

Le groupe « Economists for Society » a souligné le fait que Kittirat a occupé plusieurs postes politiques sous les gouvernements dirigés par Pheu Thai, ce qui, selon lui, constituait une menace potentielle pour la perception de l'indépendance du BOT. Si le BOT « exécute les souhaits du groupe politique, cela ternirait la crédibilité de la banque centrale, qui doit maintenir une forte stabilité économique pour le pays à long terme », ont déclaré les économistes dans le communiqué, a rapporté Reuters.

Selon le Bangkok Post, Kittirat était auparavant chef adjoint et stratège économique en chef de Pheu Thai. Il a également agi en tant que conseiller de l'ancien Premier ministre Srettha Thavisin et a publiquement critiqué la position du BOT en matière de politique monétaire.

La nouvelle de la nomination de Kittirat a été divulguée pour la première fois la semaine dernière, suscitant des inquiétudes de la part des économistes thaïlandais et forçant le gouvernement à reporter une réunion au cours de laquelle le nouveau président du BOT sera choisi. La réunion devrait maintenant avoir lieu aujourd'hui.

Le groupe d'économistes a déclaré qu'il n'était pas opposé à la nomination de Kittirat en soi, mais qu'il faisait campagne sur le principe selon lequel toute personne ayant des liens étroits avec des politiciens au pouvoir ne devrait pas présider le conseil d'administration du BOT.

Dans un récent discours prononcé lors de la conférence annuelle de la Banque des règlements internationaux en Suisse, le gouverneur de la BOT, Sethaput, a exprimé son inquiétude face aux défis croissants posés à l'indépendance des banques centrales du monde entier. « Si nous laissons l’indépendance de la banque centrale s’éroder, nous ne serons pas en mesure de remplir nos mandats fondamentaux », a déclaré le gouverneur.

Peu de temps après l’entrée en fonction de Pheu Thai en septembre 2023, le BOT a relevé le taux de référence à 2,5 %, un sommet sans précédent depuis une décennie. Malgré les appels répétés du gouvernement à un assouplissement de la politique monétaire, le taux est resté inchangé jusqu'au mois dernier, lorsque la banque centrale a annoncé de manière inattendue une baisse de 25 points de base, la première depuis 2020. Compte tenu de la pression venue d'en haut, elle a depuis été contrainte pour affirmer que cette décision était un « recalibrage » et non le résultat d’une pression politique.

De son côté, le gouvernement thaïlandais insiste sur le fait qu'il respecte l'indépendance du BOT, mais souhaite qu'il fasse davantage pour l'aider à relancer l'économie, qui affiche des performances atones depuis la fin de la pandémie de COVID-19. Comme James Guild l'a écrit dans ces pages en mai dernier, le gouvernement Pheu Thai a un certain nombre de raisons pour revenir aux taux d'intérêt bas qui caractérisent l'économie thaïlandaise depuis des années.

La première est qu'elle empêche le baht de se renforcer, ce qui pourrait potentiellement nuire à la compétitivité des exportations thaïlandaises, notamment du tourisme. La deuxième raison est le niveau élevé d'endettement des consommateurs du pays, qui a été exacerbé par la hausse des taux d'intérêt et qui pourrait se traduire par des problèmes politiques pour le gouvernement de Pheu Thai.

Le BOT, quant à lui, est contraint de suivre une ligne fine dans la gestion de l’économie thaïlandaise. « Si le baht est trop fort, cela rendra la Thaïlande moins attrayante en tant que destination touristique ou plaque tournante des exportations », a écrit Guild. « Mais si le baht perd trop de valeur et trop rapidement, cela peut conduire à une fuite des capitaux qui dévalorise la monnaie et déstabilise l'économie. »

A lire également