Pourquoi l'élan de croissance de l'Inde perd de la vapeur
L'élan de croissance de l'Inde semble perdre de la vapeur.
Après avoir enregistré une croissance de 8,2% en 2023-24, l'économie indienne a augmenté de 5,4% au deuxième trimestre de l'exercice en cours (juillet-septembre 2024). Ce fut la croissance la plus lente en six trimestres, près de 3 points de pourcentage plus lents que la période correspondante de l'exercice précédent.
Le ralentissement de l'économie indienne était confirmé par le Bureau national des statistiques (NSO) lorsque ses estimations préalables récemment dévoilées du PIB pour l'exercice 2024-25 ont montré que l'économie pouvait croître de 6,4%, près de 2 points plus lente que l'année précédente.
Les institutions internationales ont connu un ralentissement de l'économie indienne au début de l'année dernière. Dans son évaluation des développements économiques mondiaux en avril 2024, le Le FMI avait prédit Une baisse du taux de croissance de l'Inde de 7,8% en 2023 à 6,8% en 2024, et un TAD à 6,5% en 2025.
Bien que la plupart des économies envisageaient un taux de croissance supérieur à 6% «ambitieux», dans le cas de l'Inde, ce niveau d'expansion économique doit être considéré comme inadéquat étant donné que le gouvernement actuel a Fixer la cible de faire du pays une nation développée d'ici 2047. Moins de 7% de croissance peuvent projeter une ombre sur la réalisation de cette cible.
Le ralentissement prévu devrait donc être considéré comme un réveil pour que le gouvernement prenne des mesures correctives dans plusieurs domaines qui empêchent l'économie de croître au rythme qu'elle pourrait. Sans aucun doute, le plus important d'entre eux est la faiblesse du côté de la demande de l'économie qui s'est présentée dans les premières estimations préalables pour l'exercice en cours grâce aux deux principales composantes du PIB, aux dépenses de consommation et à la formation de capital fixe, ou à l'investissement.
Bien que les dépenses de consommation deviennent une augmentation quelque peu plus rapide qu'au cours de l'exercice précédent, sa part globale dans le PIB continuerait de rester plus faible que prévu. Cependant, la formation de capital fixe devrait décélérer, selon estimations.
Au cours des dernières années, le gouvernement central s'est fortement appuyé sur des investissements publics plus élevés, en l'attendant «à un investissement privé dans le monde», Selon le ministre indien des Finances Nirmala Sitharaman. La décision du gouvernement d'utiliser l'investissement public en tant que conducteur était en raison de la distinction du secteur privé pour augmenter les investissements malgré un Réduction abrupte de l'impôt sur les sociétés précédant immédiatement la pandémie Covid-19.
Au cours de l'exercice en cours, investissement privé refusé dans deux des trois trimestres, notamment au troisième trimestre le plus récent. Il y a des indications que l'investissement public est Également en déclin. Les comptes du gouvernement central montrent qu'au cours des huit premiers mois de l'exercice en cours (avril-novembre 2024), les dépenses en capital étaient plus que 12% inférieur à celui de la période correspondante de l'année précédente.
Le gouvernement semble faire défaut dans son intention d'utiliser l'investissement public pour «des investissements privés entravés». Le comportement lent des dépenses de consommation privée a eu un impact négatif sur la trajectoire de croissance actuelle de l'Inde. Il s'agit de la plus grande composante du PIB et, par conséquent, de son moteur le plus important. Il est resté lent depuis que l'effet des forfaits de relance du gouvernement prévus pendant la pandémie Covid-19 s'est épuisé.
En 2021-22 et 2022-23, les dépenses de consommation privées ont dépassé 60% du PIB en deux trimestres, tandis que dans la période suivante, il est resté principalement dans la fourchette de 50%, même en baisse à 53% au troisième trimestre de l'exercice 2023-24. À la fin de 2024, il y avait des indications d'un ralentissement de la demande à mesure que les ventes de produits allant des voitures aux biscuits diminuaient.
Les ventes d'automobiles sont sur une tendance à la baisse depuis la fin de 2023, mais après le milieu de 2024, la Le déclin est devenu raide. Par Décembre 2024Les ventes d'automobiles ont chuté sur un territoire négatif sur une base annuelle. Les sociétés FMCG (biens de consommation à évolution rapide) devraient, en revanche, enregistrer une faible croissance à un chiffre de leurs revenus car ils ont augmenté les prix de leurs produits en raison de la hausse des coûts des intrants.
Ces tendances sont largement attribuables à la pression des salaires subie par la main-d'œuvre de l'Inde, dont une grande majorité se trouve dans le secteur informel. Mais même la part relativement faible des travailleurs du secteur formel a connu une baisse de leur salaire réel au cours des dernières années.
Un rapport récent préparé pour le gouvernement par la Chambre de l'industrie, Fédération de la Chambre de commerce et d'industrie indienne (FICCI) et Quess Corp Ltdun fournisseur de services commerciaux, a montré que si les salaires nominaux dans six principaux secteurs de fabrication et d'infrastructure ont augmenté de 0,8 à 5,4%, l'inflation au détail se situait entre 4,8% et 5,7%, ce qui implique soit stagnant, soit en baisse des salaires réels. Les salariés ont été plus touchés que le nombre d'inflation au détail ne le suggèrent que l'inflation alimentaire en Inde était toujours beaucoup plus élevée, souvent près de deux chiffres.
En contraste vif, Les bénéfices des entreprises ont augmenté quatre fois pendant la même période. La croissance de la part des bénéfices et la réduction de la part des salaires dans le secteur formel de l'Inde ont, sans surprise, provoqué des conditions de demande lent dans l'économie.
Données sur le marché du travail indien disponible à partir de la Enquête périodique de la main-d'œuvre Soutenir les résultats du rapport Ficci-Co-Corp. En 2023-24, la part des travailleurs gagnant un salaire / salaire régulier n'était qu'un cinquième de la main-d'œuvre totale. De ce lot, 58% n'avaient pas de contrat d'emploi écrit et 53% n'étaient pas éligibles à aucune prestation de sécurité sociale. Ils sont clairement confrontés à des incertitudes considérables concernant leurs gains salariaux, qui ne sont pas différents de l'état de 80% de la main-d'œuvre de l'Inde, du travail «indépendant» et occasionnel.
À moins que les conditions perverses ne prévalent sur le marché du travail, l'Inde aura du mal à maintenir une forte croissance du PIB, jetant des doutes concernant sa capacité à se transformer en une nation développée d'ici 2047.
Publié à l'origine sous Communes créatives par 360Info™.